Aurora Cannabis：买入基本面，而非仅仅是收购

Curaleaf Holdings已将其对Aurora Cannabis每股4美元的收购要约直接提交给股东，此前Aurora董事会拒绝了该交易，使其成为敌意收购尝试。该要约包括每股Aurora股票换取0.3463股Curaleaf股票加上0.75美元现金，较提议公开前Aurora的30天成交量加权平均价格溢价45%。

Aurora董事会正在抵制该要约，建议股东在特别委员会审查该要约期间不采取任何行动。该交易还面临监管和其他条件，因此无法保证会完成。

Aurora的转型显著：2026财年，营收增长11%至2.313亿美元，全球医用大麻收入创纪录达2.065亿美元，增长18%。调整后EBITDA增长32%至3880万美元。

公司目前55%的收入来自加拿大以外，德国扮演关键角色。它也没有债务，并拥有约1.189亿美元的现金及等价物。

Curaleaf看到了Aurora国际医用大麻业务（尤其是欧洲）的战略价值，作为扩大其全球足迹的一种方式。

Aurora的股价交易在接近4美元的要约价格，反映出市场预期交易可能达成或可能出现更高的出价。然而，如果Curaleaf退出且没有其他买家介入，该股可能失去收购溢价，这对现在买入的投资者来说是一个重大风险。

Aurora的基本面已大幅改善。专注于医用大麻（提供更好的利润率和客户忠诚度）推动了增长。国际扩张，尤其是在德国，使Aurora在欧洲增长中的医用大麻市场中占据有利位置。

Aurora的资产负债表强劲，没有债务且现金充裕，为波动提供了缓冲。这与公司过去陷入困境的情况大相径庭。

然而，敌意收购带来了不确定性。Aurora董事会认为公司价值超过每股4美元，他们可能是对的，但这并不保证更高的报价会出现。

对于投资者来说，关键问题是Aurora的独立业务是否证明当前估值合理，而不考虑收购溢价。如果你相信国际医用大麻的长期增长，Aurora可能是一个有吸引力的投资。