应用材料 vs. 英特尔：哪只AI股票营收增长更好？

应用材料（AMAT）和英特尔（INTC）均公布了最新季度业绩，揭示了在AI驱动的半导体领域中截然不同的发展路径。作为芯片制造设备的关键供应商，应用材料在截至2026年7月26日的财年第三季度实现了创纪录的91亿美元营收，同比增长25%。这标志着该公司连续第三个季度实现环比增长，得益于其先进制造解决方案的强劲需求。AMAT还公布了强劲的34%营业利润率和43%的净利润增长，达到25亿美元。

另一方面，英特尔在截至2026年6月27日的财年第二季度实现了161亿美元营收，同样同比增长25%。然而，该公司转为巨额净亏损108亿美元，主要是由于根据《芯片法案》欠美国政府股份的非现金会计费用。英特尔的营业利润率仅为12%，反映出尽管营收增长，但盈利能力仍面临持续挑战。

这些截然不同的结果凸显了这两家公司在AI生态系统中扮演的不同角色。应用材料受益于出售“铲子”——制造先进AI芯片所需的设备——而英特尔则试图在新任CEO陈立武（于2025年上任）的领导下重新站稳芯片制造商的脚跟。

两家公司在2025年部分季度都经历了营收同比下滑，但2026年的发展轨迹已显著改善。应用材料加速了增长，而英特尔虽在稳定营收，但仍面临重大的盈利问题。

投资者目前正在权衡AMAT的势头能否持续，以及英特尔的转型最终能否转化为可持续的利润。

对投资者而言，应用材料与英特尔之间的盈利能力差异至关重要。AMAT能够在扩大利润率和净利润的同时实现营收增长，展示了强大的运营执行力和定价能力。随着AI需求持续推动先进芯片的需求，AMAT处于有利地位，能够受益于芯片制造商增加的资本支出。其创纪录的营收和健康的利润率表明，该公司比英特尔更有效地抓住了AI热潮。

英特尔的营收增长是其转型努力取得进展的积极信号，但巨额净亏损引发了对其成本结构和未来盈利能力的质疑。《芯片法案》费用是一次性会计项目，但即使排除该项，英特尔12%的营业利润率也远低于AMAT的34%。这表明英特尔在制造效率和竞争力方面仍面临重大挑战。

此外，英特尔在AI芯片市场的竞争能力仍不确定。虽然它生产CPU和GPU，但尚未在由英伟达主导的AI加速器市场建立强大地位。相比之下，应用材料向所有主要芯片制造商供应设备，使其成为AI增长中更多元化的投资标的。

股市已做出相应反应：AMAT股价在消息公布后上涨6.51%，而英特尔股价微跌0.18%。这表明投资者正在奖励AMAT的强劲执行力，并惩罚英特尔持续亏损。

展望未来，AMAT的增长轨迹似乎更具可持续性，而英特尔的转型则需要进一步证明盈利能力。对于寻求AI敞口的投资者而言，AMAT可能提供更可靠的获利途径。