摩根大通2026年第三季度：利润153亿美元，净利息收入目标1070亿美元

2026年10月13日，摩根大通公布第三季度净利润为153亿美元，营收为509亿美元。该行还宣布将季度股票回购规模缩减至10亿美元，转而将资金用于有机增长计划。管理层强调，这一决定并非受AOCI或巴塞尔III等会计规则驱动，而是因为有机会以具有吸引力的回报重新配置资本。

首席执行官杰米·戴蒙强调，该行致力于内部人工智能部署以提高效率，同时阻止外部自动化代理以保护客户数据。首席财务官杰里米·巴纳姆提供了2027年净利息收入（NII）预测为1070亿美元（不包括市场业务），高于2026年约1020亿美元。这一增长预计将来自资产负债表扩张和收益率曲线动态。

该行新增超过65万个净新支票账户，反映出广泛的消费者参与度。管理层指出，尽管面临经济逆风，消费者支付流量仍保持韧性。总体而言，本季度展示了摩根大通在投资未来增长的同时创造持续利润的能力。

投资者应注意，回购规模缩减并不代表疲软；相反，它反映了对有机机会的信心。该行强劲的资本状况使其能够应对利率周期和监管变化，同时保持灵活性。

摩根大通从回购转向有机增长，表明管理层认为将资金再投资于业务比回购股票能带来更好的长期回报。这可能带来更高的盈利增长和更强的竞争地位，有望随时间推移推高股价。2027年1070亿美元的净利息收入指引提供了清晰的收入增长轨迹，这对估值至关重要。

该行对人工智能的谨慎态度——拥抱内部工具同时限制外部代理——在创新与风险管理之间取得平衡。这保护了摩根大通的声誉和客户信任，这些是关键的无形资产。随着人工智能在金融领域日益普及，摩根大通的战略可能成为行业标准。

管理层指出消费者韧性支撑了该行的信贷质量和存款增长。凭借65万个新支票账户，摩根大通正在扩大其客户基础，从而推动费用收入和贷款机会。这种有机增长比周期性的回购更具可持续性。

对于长期投资者而言，摩根大通审慎的资本配置和强劲的资产负债表使其成为金融板块的核心持仓。该行在经济周期中持续创造利润的能力，强化了其相对于同行的溢价估值。