亚马逊现金流失血：投资者为何欢呼
💡 要点
尽管自由现金流波动达260亿美元，亚马逊股价仍飙升15%，因为AWS增长和AI投资预示着未来更强的盈利能力。
发生了什么：亚马逊的现金流波动
亚马逊公布的第二季度业绩显示，自由现金流发生了戏剧性转变：过去十二个月从正182亿美元转为负76亿美元。这是一个260亿美元的波动，通常会让投资者感到恐慌。
然而，市场反应积极，股价上涨15%至约271美元。原因何在？现金消耗并非来自运营，而是来自对AI基础设施的大规模资本支出。
运营现金流实际上同比增长33%至1614亿美元，而资本支出激增64%至1690亿美元。公司正在大力投资AI，CEO安迪·贾西指出计划在2026年投入2200亿美元的资本支出。
这些支出正在推动整个业务的增长。净销售额增长20%至2006亿美元，其中AWS收入增长37%至422亿美元，创下18个季度以来的最快增速。
投资者押注这些投资将获得回报，即使自由现金流暂时转为负值。
为何重要：AWS加速与AI押注
亚马逊故事的关键在于AWS。云业务37%的增长和39.4%的营业利润率表明，亚马逊的AI投资已经产生回报。AWS目前贡献了约60%的总营业利润。
这就是投资者愿意忽视负自由现金流的原因。他们看到一家收入增长20%、营业利润增长43%的公司，并且有一条清晰的AI变现路径。
该股目前市盈率为27倍（基于未来收益），对于具有这种增长轨迹的公司来说，这是合理的。市场本质上是在为AWS的加速增长买单，而到目前为止，AWS确实在兑现。
然而，也存在风险。如果AWS增长停滞，或者资本支出持续攀升而没有相应回报，负自由现金流可能会成为问题。但就目前而言，看涨的理由依然成立。
投资者应关注营业利润，而非净利润，后者因Anthropic投资带来的534亿美元收益而虚高。真正的利润引擎是AWS。
来源：The Motley Fool
分析由 Bobby AI 量化模型生成，经研究团队审核编辑。本内容不构成投资建议，投资决策前请自行研究。
Bobby 交易洞察
逢低买入亚马逊；AWS加速增长证明了估值的合理性。
尽管自由现金流为负，亚马逊的运营现金流强劲，AWS以37%的速度增长且利润率扩大。AI支出是一项战略投资，应能推动未来利润。该股27倍的远期市盈率定价合理。
市场变动有何影响
