亚马逊股价处于十年低点：是时候买入？

亚马逊股价的市盈率自2008年金融危机以来首次跌破30。虽然29倍的市盈率在绝对值上并不算便宜，但对于这家电商和云计算巨头来说，这已是历史低位。

抛售源于市场对亚马逊巨额资本支出计划的担忧。该公司承诺仅在2026年就投入2000亿美元用于资本支出，超过Alphabet的1750-1850亿美元和Meta的1250-1450亿美元。

尽管拥有1430亿美元的流动性，但亚马逊的巨额支出导致过去12个月的自由现金流降至仅12亿美元。为弥补成本，该公司本月发行了至少250亿美元债券，考虑到其现金储备，这一举措本无必要。

然而，亚马逊的AI投资正在见效。2026年第一季度，净销售额同比增长17%，几乎是2025年第一季度9%增速的两倍。净利润同比增长77%，较去年同期的64%增速有所加快。

分析师预计全年盈利增速将放缓至21%，这可能会抑制对低市盈率的热情。尽管如此，强劲的近期业绩与历史性低估值的结合，让一些投资者怀疑抛售是否已经过度。

亚马逊的市盈率很少跌破30，这对投资者来说是一个值得关注的事件。上一次出现这种情况是在金融危机期间，随后迎来了大幅上涨。如果历史可鉴，在此水平买入可能获利丰厚。

然而，巨额资本支出是一把双刃剑。它虽然推动了AI驱动的增长，但也给自由现金流带来压力，并迫使公司发行债务。投资者必须权衡盈利持续加速的可能性与放缓的风险。

亚马逊的竞争地位依然强劲。其电商和云业务处于领先地位，AI正在增强这两个领域。2026年第一季度净利润跃升77%表明投资正在产生回报。

然而，全年预期盈利增长21%是一个显著放缓。如果亚马逊未能超越这些预期，股价可能继续承压。关键问题在于当前估值是否已经反映了这种放缓。

对于长期投资者而言，决策取决于对亚马逊维持高增长能力的信心。如果AI继续推动利润率扩张，该股可能是一笔便宜货。否则，低市盈率可能是合理的。