百时美施贵宝：看涨理由越来越响亮
💡 要点
百时美施贵宝的折价估值、强劲的增长组合和资金充足的股息使其成为有吸引力的投资，尽管存在专利到期担忧。
发生了什么：BMY的看涨理由获得动力
百时美施贵宝（BMY）的股价今年迄今已上涨超过17%，但分析师仍持谨慎态度，平均目标价为66.71美元，仅比当前价格高出约3美元。看跌理由集中在Eliquis和Opdivo等畅销药物的专利到期上，但看涨理由正在获得动力。
该公司公布了强劲的第二季度业绩，营收为129亿美元，同比增长6%，每股收益为1.62美元，比去年同期增长153%。尽管表现如此，BMY的估值仍处于折价水平，远期市盈率不到10倍， trailing市盈率不到14倍，低于大多数大型制药同行。
其增长组合，包括Opdivo、Qvantig、Cobeyta、Camzyos、Reblozyl、Breyanzi和Opdualag，目前占总营收的近60%，并在第二季度同比增长15%。这种两位数的扩张，加上Milvexian等管线候选药物，为抵消传统药物的收入损失提供了明确的路径。
BMY已连续94年支付股息，并连续17年提高股息，当前收益率为3.95%——是标普500平均水平的3倍多。派息率保守，约为过去12个月自由现金流的44%，公司还有50亿美元的股票回购计划正在实施。
此外，BMY产生了大量现金，第二季度自由现金流超过30亿美元，为研发、收购和债务削减提供资金。与阿斯利康的合并谈判报道对BMY的估值达到4000亿美元，增加了投机吸引力，尽管监管障碍将非常重大。
为何重要：估值差距和增长潜力
市场似乎过度低估了BMY的股票，相对于其超过110亿美元的年自由现金流，创造了高安全边际和随着管线里程碑实现而重新评级的潜力。与艾伯维、阿斯利康、默克、强生、辉瑞和罗氏等同行相比，折价估值表明存在多重扩张的空间。
增长组合的贡献不断上升——占营收的近60%——表明BMY正在成功摆脱对面临专利悬崖的传统药物的依赖。这些新疗法的两位数增长，加上下一代管线候选药物，为公司提供了填补收入缺口的明确跑道。
稳健的股息，收益率为3.95%，派息率保守，为收益投资者提供了可靠的收入流并支撑股价。正在进行的回购计划进一步提升了股东价值。
大量的自由现金流生成使BMY能够投资于研发、进行战略收购和偿还债务，增强了其财务状况。这台现金机器为公司提供了应对挑战和投资未来增长的缓冲。
虽然看跌理由集中在专利到期上，但随着公司增长药物的获得动力和财务表现保持强劲，看涨理由越来越响亮。如果BMY能够继续执行，随着市场认识到其真实价值，该股可能会看到显著的上行空间。
来源：The Motley Fool
分析由 Bobby AI 量化模型生成，经研究团队审核编辑。本内容不构成投资建议，投资决策前请自行研究。
Bobby 交易洞察
买入BMY，因其折价估值、强劲的增长组合和可靠的股息，市场低估了其抵消专利到期的能力。
尽管第二季度业绩强劲且药物组合不断增长（目前占营收的60%），BMY的估值仍显著低于同行。3.95%的股息收益率和50亿美元的回购提供了下行保护，而管线里程碑和潜在的并购活动可能催化上行空间。风险包括专利到期和监管障碍，但安全边际令人信服。
市场变动有何影响
