Cerebras (CBRS) IPO：上涨11%，但值得买入吗？

Jul 3, 2026

Bobby 量化团队

💡 要点

Cerebras 高达250亿美元的订单积压以及与OpenAI和亚马逊云服务的合作暗示长期增长，但当前估值和波动性需谨慎。

Cerebras 是一家生产餐盘大小AI芯片的公司，于5月14日以每股185美元上市。首日股价飙升至350美元，但此后回落至约205美元，仍较IPO价格上涨11%。在最高点买入的投资者目前处于亏损状态。

该公司采用独特方法：不生产像英伟达那样的小型GPU，而是制造单个硅晶圆上的大型处理器，声称可以绕过网络瓶颈和电源限制。公司通过销售这些系统以及提供云访问来产生收入。

Cerebras 最近宣布与OpenAI达成一项多年期、价值200亿美元的交易，部署750兆瓦的晶圆规模推理系统。该公司还在将其CS-3系统集成到全球最大的云平台——亚马逊云服务（AWS）中。

如果你持有CBRS，需为近期波动做好准备，但考虑到其庞大的订单积压，可视为长期持有。对于持有NVDA或AMZN的投资者，CBRS增加了AI芯片基础设施的多样性。没有头寸的投资者可以考虑通过定投方式逐步建仓CBRS，作为投机性增长投资。

Cerebras 的核心收入在2025年飙升76%至5.1亿美元，并预计2026年增长68-70%至8.55-8.65亿美元。公司拥有高达250亿美元的订单积压，确保未来收入可见性。然而，由于回租产能，毛利率正在收缩，但随着公司建设自己的数据中心，这一压力应会缓解。

按464亿美元市值计算，Cerebras 的市销率为今年销售额的54倍，但仅为2028年预计收入73.2亿美元的6倍，意味着三年复合年增长率为143%。分析师预计2027-2028年实现调整后EBITDA正值。

该股仍然波动，但与OpenAI和亚马逊云服务的合作使其成为AI基础设施繁荣中的关键参与者。投资者必须在高估值与长期增长潜力之间权衡。

股票	影响	分析
CBRS	积极	强劲的收入增长、庞大的订单积压以及与OpenAI和亚马逊云服务的战略合作表明长期增长强劲，但存在近期波动。
NVDA	中性	采用不同芯片架构的竞争对手；Cerebras 的IPO或表现没有直接影响，但AI芯片市场竞争依然激烈。
AMZN	积极	亚马逊云服务集成Cerebras的CS-3系统增强了亚马逊的AI云服务，可能推动亚马逊云服务更多收入。