Capri Holdings：拐点终于来了吗？

Capri Holdings于2026年10月30日公布了2027财年第二季度业绩，营收同比下降5.5%至8.09亿美元。然而，由于毛利率扩张，营业收入跃升55%至3100万美元。

公司做出战略决策，削减其Michael Kors品牌的促销活动，将折扣库存减少约40%，促销天数减少约50%。这造成了短期销售阻力，但提升了平均单位零售价格和利润率。

与此同时，Jimmy Choo成为亮点，营收增长11.5%，因该品牌扩展了休闲鞋履和手袋系列，吸引了年轻消费者。

Capri在资产负债表上也取得了重大进展，净债务从一年前的16亿美元降至仅3.36亿美元。财务灵活性的改善使公司能够在本季度回购1030万股股票，将股份数量减少约9%。

管理层将全年股票回购目标上调至3亿美元，并表示有信心在下半年恢复营收增长，这得益于产品推出和门店翻新。

营收下降乍看可能令人担忧，但这主要是刻意减少折扣和保护品牌价值的行动结果。通过削减促销，Capri正在牺牲短期销售以换取长期定价权和更健康的利润率。

营业收入增长55%表明这一策略已见成效。即使销售下滑，毛利率扩张和成本控制仍在推动盈利能力。

更重要的是，净债务从16亿美元大幅降至3.36亿美元，显著降低了投资风险。更强劲的资产负债表使Capri能够灵活投资于增长计划并向股东返还资本。

加速的股票回购计划是一个强烈信号，表明管理层认为股票被低估。单季度将股份数量减少9%，放大了剩余股东的每股收益增长。

展望未来，公司预计下半年将恢复营收增长，这可能成为重新评估股票的催化剂。如果Capri能够实现其Michael Kors营收40亿美元、营业利润率低20%的长期目标，当前价格可能看起来像便宜货。