粘性通胀：值得关注的ETF策略

近期经济数据显示，通胀比预期更为持久，核心指标仍高于美联储2%的目标。这种粘性由有韧性的消费者需求和挥之不去的供应链压力驱动，使央行的降息路径复杂化。

市场参与者正在重新调整对货币政策的预期，期货市场目前预计今年降息次数减少。争论焦点在于通胀会自然降温还是需要进一步收紧，这给资产配置带来了不确定性。

粘性通胀影响所有资产类别：它侵蚀债券回报，对股票估值构成压力，并提振对通胀对冲工具的需求。大宗商品和TIPS等实物资产往往表现优异，而成长股可能因贴现率上升而受损。

对于关注收益的投资者，短期国债提供有吸引力的收益率且久期风险极小。美联储的反应函数是关键——如果它们将利率维持在高位更长时间，现金类工具相对于长期债券将更具吸引力。