捷普（JBL）：被低估的AI基础设施股，有望追随戴尔步伐

戴尔科技（DELL）在2026年实现了惊人的235%涨幅，这得益于其AI优化服务器需求的爆炸性增长。该公司最近的2027财年第一季度业绩显示，收入同比增长88%至438亿美元，其基础设施解决方案集团部门收入飙升了181%。

虽然戴尔的涨势占据了头条，但文章强调了另一个关键参与者：捷普（JBL）。捷普是一家深度嵌入AI供应链的电子合同制造商，生产服务器机架、电源管理和液冷系统等关键数据中心基础设施。

捷普最近也报告了其强劲增长，2026财年第三季度收入同比增长12%至88亿美元，非GAAP每股收益跃升24%。更重要的是，该公司在整个财年持续上调了其AI收入预测。

该公司目前预计2026财年AI相关收入将达到136亿美元，较上年大幅增长51%。这种加速正在改变捷普的业务，预计今年AI收入将占总收入的39%，高于去年的30%。

捷普的增长正在加速，这恰恰归功于AI，使其成为基础设施建设的纯粹受益者。该公司正在赢得新业务，上一季度新增了第三家超大规模客户，并从现有客户那里获得了后续订单。这种客户势头表明增长跑道很长。

估值是关键的区别因素。戴尔的市销率为2倍，而捷普的市销率仅为1.2倍——相对于科技股占比较高的纳斯达克综合指数5.3倍的市销率，这是一个显著的折价。这对于一家增长正在加速、达到两位数增长的公司来说，形成了巨大的估值差距。

分析师已转为看涨，大幅上调了收入预期。文章提出了一个情景，即到2028财年，捷普可能以保守的3倍市销率交易。基于当前的收入预期，这意味着其市值可能达到1430亿美元，是当前价值的3.5倍。

潜在的AI终端市场支持持续增长。预计到2030年，全球AI服务器市场将以每年34%的速度增长，而光网络——捷普的一个关键业务领域——正成为AI基础设施中下一个潜在的瓶颈，这带来了另一个重大机遇。

对投资者而言，这意味着捷普提供了与戴尔相同的长期AI基础设施趋势敞口，但进入点更具吸引力，从当前水平看，其百分比上行潜力相似甚至更大。