强生因医疗科技业务不及预期股价下跌：逢低买入时机已到？

强生公布第三季度营收259亿美元，同比增长6%；调整后每股收益2.59美元，同比下降7.5%，但仍高于分析师预期。公司还上调了2026年全年销售和盈利指引，目前预计运营销售增长6.4%至6.8%，调整后盈利增长2.4%至3.3%。

尽管业绩超预期且上调指引，强生股价周二仍下跌近6%。罪魁祸首是医疗科技部门，该部门销售额仅增长2.5%至86亿美元，低于市场普遍预期的87亿美元。管理层火上浇油，承认医疗科技表现“需要改善”，并提出了在2027年前分拆其骨科业务DePuy Synthes的想法。

投资者关注医疗科技的疲软，该业务约占总销售额的三分之一，但占调整后净利润不到20%。骨科部门本身仅占医疗科技板块的四分之一左右，因此分拆言论可能更多是为了精简业务，而非深层问题的信号。

与此同时，强生的肿瘤业务继续大放异彩，本季度增长超过16%至76亿美元。Darzalex、Rybrevant和Tecvayli等关键药物实现了强劲的两位数增长，公司仍有望在2030年前实现至少500亿美元的肿瘤销售额。

市场反应似乎忽略了更大的图景：强生是一家多元化的医疗保健巨头，拥有不断增长的癌症业务和连续64年增长的可靠股息。

市场对强生医疗科技不及预期的负面反应可以理解，但目光短浅。医疗科技只是整体业务的一小部分，公司已在采取措施解决其表现不佳的问题，考虑分拆DePuy Synthes。这可能释放价值，并让管理层专注于肿瘤等高增长领域。

肿瘤才是真正的增长引擎。强生的抗癌药物正在取得令人瞩目的成果，公司到2030年实现500亿美元肿瘤收入的目标看起来越来越可实现。凭借强大的研发管线和近期监管胜利（如Rybrevant Faspro获得优先审评），强生正将自己定位为癌症治疗领域的领导者。

对于收益型投资者而言，股息是关键吸引力。该股远期收益率约为2%，背后是连续64年年度增长的纪录。今年每股收益预计为11.10美元，明年为11.79美元，5.32美元的股息支付得到充分覆盖，为未来增长留有充足空间。

分析师仍持看涨态度，共识目标价为282.48美元，意味着较当前水平有显著上涨空间。此次回调为看重稳定性、增长和股息增长的长期投资者提供了有吸引力的入场点。