礼来Q3业绩爆表：是时候买入LLY股票了吗？

礼来公布的第三季度财报超出预期，营收飙升39%至超过240亿美元。这一亮眼表现主要得益于其减肥和糖尿病药物Mounjaro和Zepbound，销售额分别跃升65%和49%。公司还上调了全年业绩指引，显示出对持续增长势头的信心。

礼来的减肥药组合已成为游戏规则改变者。该公司目前在美国GLP-1市场占据63%的绝对份额，超越了竞争对手诺和诺德。近期推出的口服减肥药Foundayo广受好评，40%的新患者选择使用该药，新患者数量较上一季度翻倍。

股价也应声上涨，今年迄今攀升约27%，交易价格创下超过1300美元的历史新高。尽管42倍的前瞻市盈率看似偏高，但实际上比2024年70倍的估值更为合理。

展望未来，礼来的研发管线包括retatrutide，这是一款三期候选药物，在需要更大减重幅度的患者中显示出良好前景。据CEO David Ricks称，美国目前仅有3-10%的潜在患者获得减肥护理，扩张空间巨大。

减肥药市场远未饱和。在美国渗透率不足10%的情况下，礼来拥有漫长的增长跑道。公司不断扩大的产品组合（包括口服选项）可能吸引更广泛的患者群体，并推动进一步收入增长。

礼来的市场份额增长是以诺和诺德为代价的，后者目前仅占少数地位。这一竞争格局转变可能压制诺和诺德的增长前景，同时巩固礼来的领导地位。投资者应关注诺和诺德的应对措施，但目前来看，礼来似乎占据上风。

该股的高估值反映了高预期，但礼来强劲的盈利增长和研发管线证明了这一倍数的合理性。随着公司持续创新和扩大可及性，长期增长轨迹依然完好。

鉴于股价已大幅上涨，短期回调是可能的，但任何下跌都可能是买入机会。对于长期投资者而言，礼来提供了防御性稳定与高增长潜力的罕见组合。