Lululemon股价跌至96美元：现在该买入吗？

Lululemon股价在2023年12月下旬创下511.29美元的历史新高，但如今交易价格约为96美元——惊人地下跌了81%。该公司的增长故事已经瓦解，营收增速从2022财年的30%放缓至2025财年的仅5%，同期同店销售增速从16%降至2%。

对于2026财年，管理层预计营收将下降5%-7%，每股收益将暴跌27%-29%。痛苦主要集中在北美，女性服装销售疲软，面临来自Alo Yoga和Vuori等新贵的激烈竞争。通胀和关税也在挤压消费者，迫使Lululemon更加依赖打折促销，这稀释了其高端品牌形象。

海外增长更强劲，但不足以抵消北美的疲软。最近聘请前耐克高管Heidi O'Neill担任CEO并未提振信心，因为耐克也面临类似挑战。Lululemon正试图通过减少打折、放缓门店扩张和推出新的营销活动来稳定局面，但扭转颓势远未确定。

在96美元的价格上，Lululemon的市盈率不到今年盈利的10倍——这是历史性的低估值。但这种折价反映了真实的问题：销售下滑、利润率萎缩和激烈竞争。随着公司依赖折扣来推动产品销售，其高端定位正受到威胁。

投资者可能忍不住将其视为逆势买入的机会，但风险巨大。北美市场依然疲软，而扭转计划——控制打折、拓展宽松版型服装和加大营销——可能需要数年才能见效。与此同时，今年盈利预计将大幅下降。

要让股价回升，Lululemon需要稳定同店销售，并证明它能在不大幅打折的情况下竞争。在那之前，仅凭低估值不足以证明买入的合理性。市场正在等待扭转的具体迹象，而这些迹象尚未出现。