FDA流感疫苗胜诉后，Moderna值得买入吗？

6月18日，FDA咨询委员会一致投票认为，Moderna基于mRNA的流感疫苗mRNA-1010对50岁及以上患者获益大于风险。FDA最早可能在8月5日批准。该疫苗也在澳大利亚、加拿大和欧盟接受监管审查。

这一利好为Moderna后疫情反弹增添了动力，其股价在过去一年已飙升近150%。该公司还在近期投资者日上宣布计划开发体内CAR-T候选药物，标志着向肿瘤和罕见病领域的扩张。

尽管有这些催化剂，市场的热情可能已超出基本面。Moderna目前尚未盈利，市值约267亿美元。

流感疫苗市场规模估计每年约95亿美元，这意味着Moderna必须占据可观市场份额才能仅凭该产品证明其估值合理。

其他管线候选药物，包括CAR-T疗法，距离商业化仍需数年。与此同时，Moderna继续烧钱以支持后疫情转型，增加了稀释性股权的风险。

FDA咨询委员会的投票对Moderna流感疫苗项目无疑是利好，但许多乐观情绪已体现在股价中。过去一年股价上涨150%，相对于近期收入潜力，估值显得过高。

如果获批，mRNA-1010可能带来可观销售额，但流感疫苗市场竞争激烈，由赛诺菲和CSL等老牌厂商主导。Moderna需证明其疫苗的有效性和便利性才能赢得市场份额。

CAR-T的宣布是长期利好，但临床开发成本高昂且充满不确定性。投资者应预期数年之内不会有任何收入来自该项目。

与此同时，Moderna的现金消耗率和缺乏盈利能力增加了财务风险。如果股价继续以高倍数交易，任何销售时间表的失误都可能引发大幅回调。

简而言之，近期消息支持看涨逻辑，但当前价格几乎没有容错空间。耐心等待更好的入场点可能更为明智。