Marvell股票：定制AI芯片的故事变得更加精彩

Marvell Technology (MRVL) 是今年表现最好的AI股票之一，截至撰写本文时，股价上涨约205%。该公司在10月6日最近的投资者日上给了投资者更多欢呼的理由。

管理层现在预计2028财年营收将达到200亿美元，比之前的指引高出20亿美元。这是一个显著的提升，表明对Marvell定制AI芯片的需求加速超出预期。

在截至8月1日的2027财年第二季度，Marvell报告了创纪录的27亿美元营收，同比增长37%。非GAAP每股净收益为0.94美元，同比增长约40%。

该公司还提供了令分析师震惊的长期展望：到2031财年（涵盖2030日历年的大部分时间），Marvell预计销售额在700亿至900亿美元之间，其数据中心部门将以55%至70%的复合年增长率增长。

这种乐观情绪源于Marvell作为定制AI芯片关键设计者的角色，这些芯片作为英伟达通用GPU的替代品越来越受欢迎。定制芯片对于特定的AI工作负载可以更具成本效益和能效，Marvell已与亚马逊合作开发其Trainium芯片等。

上调指引之所以重要，是因为它表明Marvell不仅仅是在乘AI浪潮——它正在一个快速扩张的市场中夺取份额。该公司估计其数据中心总可寻址市场将以50%的复合年增长率增长，到2030年达到3850亿美元。

即使Marvell达到其2031财年900亿美元营收目标的高端，它也仅能捕获该机会的约23%。这为未来增长留下了充足空间，这是该股可能继续攀升的关键原因。

此外，像亚马逊这样的超大规模企业正在大力投资AI基础设施。亚马逊表示，它至少能看到2028年的云需求，而其与Marvell共同设计的定制Trainium芯片最终可能出售给外部客户。这将为Marvell开辟另一个重要的收入来源。

当然，这些是预测，不是保证。但加速的营收增长、巨大的可寻址市场和强大的合作伙伴关系相结合，为Marvell的持续成功提供了令人信服的理由。

按63.3倍远期市盈率计算，该股并不便宜。然而，这一估值反映了公司的快速增长轨迹。如果Marvell实现其指引，溢价倍数可能是合理的，甚至可能进一步扩大。