诺斯罗普·格鲁曼隐身无人机遭冷落：对NOC意味着什么

6月，美国空军公布了协同作战飞机（CCA）项目的获胜者，该项目旨在为有人驾驶战斗机建造无人机僚机。五家公司参与竞争：波音、洛克希德·马丁、诺斯罗普·格鲁曼，以及私营的Anduril和通用原子。令人震惊的是，所有上市国防巨头均被排除在外，只有Anduril和通用原子赢得了其无人机设计的生产合同。

诺斯罗普·格鲁曼并未完全出局。空军将合同分为硬件和软件两部分，诺斯罗普与Anduril、通用原子、洛克希德·马丁、RTX和Shield AI一起被选为软件供应商。但对于B-21隐身轰炸机的制造商来说，这算不上什么安慰——它失去了建造将为其护航的无人机的机会。

诺斯罗普没有接受失败，而是自己动手。该公司上周透露，它已独立开发了一款名为YFQ-48A Talon Blue的 prototype 战斗无人机，该无人机本月早些时候完成了首次全自主飞行。该无人机基于Scaled Composites技术，具有内置武器舱、700英里航程，并运行诺斯罗普的Prism Mission Autonomy软件。

诺斯罗普以研发名义内部资助该项目，并可能将Talon Blue提交给CCA项目的第二阶段。然而，空军尚未承诺购买，公司面临类似德事隆失败的Scorpion喷气机那样的减记风险。

CCA项目代表了国防航空领域的重大增长机会，空军计划采购多达1000架无人机。失去硬件合同意味着诺斯罗普错失了数十亿美元的潜在收入，并将阵地拱手让给Anduril和通用原子等较新的私营竞争对手，这些公司在自主系统领域正获得越来越多的关注。

对诺斯罗普来说，此次失利对其作为军用飞机领先创新者的声誉是一次打击。该公司长期以来一直是隐身轰炸机和战斗机的 prime contractor，但未能赢得CCA硬件交易引发了对其在快速发展的无人机市场竞争能力的质疑。软件角色是一个小小的安慰，但可能无法抵消失去的硬件收入。

诺斯罗普自筹资金开发Talon Blue的决定显示了决心，但也增加了风险。该公司在一个可能永远无法获得生产订单的项目上花费数百万美元。如果空军仍不感兴趣，诺斯罗普将不得不将这些成本作为研发费用吸收，这可能会对利润率造成压力。然而，该项目可能带来有价值的技术进步，使未来项目受益。

投资者还应考虑竞争格局。Anduril和通用原子现在被定位为军用无人机领域的关键参与者，它们的成功可能吸引更多关注和资金，使传统国防承包商更难赶上。诺斯罗普的股票市盈率为16倍，股息率为2.1%，增长率为6.7%，鉴于这些挑战，看起来并不特别便宜。