英伟达260亿美元回报：股息增长新故事

英伟达（NVDA）刚刚宣布，在2027财年第二季度通过股票回购和股息向股东回报了创纪录的260亿美元。其中包括将季度股息大幅提高25倍至每股0.25美元。此举标志着这家历史上股息微乎其微的公司发生了重大转变。

该公司还概述了新的资本回报框架：计划通过回购和股息将自由现金流的50%或更多（扣除战略用途后）用于回报股东。这较此前水平大幅提升。仅在第二财季，英伟达回购的股票就几乎与2025整个财年相当。

英伟达过去12个月的自由现金流为1270亿美元。其年化股息240亿美元约占该自由现金流的18%。随着自由现金流预计将大幅攀升，股息有望实现可观增长。

分析师预计，到2029财年，英伟达的自由现金流可能达到4410亿美元。如果股息按比例增长，季度派息可能增至三倍，达到每股约0.75美元，即每年3.00美元。这将使英伟达成为一个引人注目的股息增长故事，即使其股息率与标普500指数相比仍然不高。

此次资本回报增加之际，英伟达2027财年第二季度营收同比飙升106%，主要云服务提供商以及快速增长的较小AI初创企业和企业客户群体均做出了强劲贡献。

英伟达加大资本回报力度，是一个强烈信号，表明管理层对公司未来增长充满信心。通常，当公司产生的现金超过其有效再投资所需时，才会增加股息和回购。对英伟达而言，这表明其AI驱动的增长并未放缓，并预计将继续产生巨额自由现金流。

尽管股息增长起点较低，但可能吸引一类新的投资者：收益型基金和股息增长型投资者。随着股息增长，可能扩大英伟达的股东基础，并为股价提供支撑。

回购减少流通股数量，可提升每股收益并支撑股价。英伟达的股票数量在过去五年已减少3.5%，加速回购计划可能为现有股东放大回报。

此外，英伟达在营收仍以三位数速度增长的同时回报现金，这实属罕见。这表明公司能够同时投资未来增长和回报股东。这种双重策略可能使NVDA在长期更具吸引力。

然而，投资者应注意，股息率仍然较低（远期约0.45%）。真正的故事是股息快速增长的潜力，而非即时收益。如果自由现金流如预期增长，按当前成本基础计算的股息率可能在三年内接近1%，与标普500指数平均水平相比具有竞争力。