美联储主席沃什的三个词暗示将进一步加息

上周，华尔街AI驱动的牛市庆祝了四周年，标普500指数和纳斯达克综合指数近期创下新高。但持续高企的通胀，受特朗普通胀和AI数据中心建设推动，迫使美联储采取行动。9月，FOMC一致同意加息25个基点至3.75%-4.00%，这是本世纪仅第四次加息周期。

美联储主席凯文·沃什强调“价格稳定是经济增长的基础”，并反复使用“宽松剂量”一词来描述政策转变。他在新闻发布会上三次使用这个三词短语，表明美联储并不认为政策具有限制性，并准备取消额外宽松以使通胀回到2%的目标。

9月PPI报告显示，整体和核心通胀分别上升6.3%和5%，均高于预期。鉴于根深蒂固的通胀压力没有快速解决办法，12月及整个2027年进一步加息的舞台已经搭好。

激进的加息周期对AI驱动的牛市将是可怕的消息。用于AI基础设施的巨额资本部分通过债务融资。随着借贷成本攀升，AI增长预测可能放缓，给引领市场上涨的科技股的高估值带来压力。

鉴于这是历史上第二昂贵的股市，任何加息加速都可能引发成长股的显著重新定价。投资者应关注美联储加息周期加速的迹象，因为这将对科技股为主的纳斯达克及相关ETF如ONEQ构成明显利空。

除科技外，更高的利率还会拖累其他利率敏感行业如房地产和公用事业，同时可能通过更宽的净息差使金融股受益。关键风险在于美联储的激进立场可能使经济陷入衰退，这将对所有风险资产构成利空。