SpaceX IPO：历史重演？Snowflake 的教训

SpaceX 在里程碑式的 IPO 中上市，发行价 135 美元，但在纳斯达克开盘价为 150 美元。首日收盘于 161 美元，次日飙升约 20%，最高接近 226 美元，随后回落。近期股价在 162 美元左右，仍高于开盘价，但远低于高点。

文章直接类比了 Snowflake 2020 年的 IPO，后者也出现了首日暴涨——从 120 美元的发行价到 245 美元的开盘价和 254 美元的收盘价。Snowflake 后来在 2021 年 11 月达到 402 美元的高点，随后下跌。

Snowflake 的初始飙升得益于低利率、数字化转型叙事和 FOMO，包括伯克希尔·哈撒韦的参与。同样，SpaceX 的 IPO 利用了人们对太空探索、Starlink 和 Elon Musk 人工智能愿景的热情。

然而，Snowflake 的长期表现令人失望。近六年后，股价在 260 美元左右，回报平平。在峰值买入的投资者亏损 35%，即使是首日买家也收益甚微。

文章认为，SpaceX 的类似模式——初期大幅上涨、快速见顶、然后反转——可能导致进一步波动或盘整。虽然 SpaceX 的基本面不同，但炒作驱动的上涨和随后的消化是重磅 IPO 中反复出现的主题。

对投资者而言，SpaceX IPO 的故事是一个关于追逐动量风险的警示。股价的快速上涨和下跌与 Snowflake 的轨迹相似，初始热情将估值推高至不可持续的水平。这种模式往往导致长期表现不佳，正如 Snowflake 近六年回报平平所显示的那样。

SpaceX 的业务——太空探索、Starlink 和 AI 基础设施——无疑具有创新性，但股价可能已经反映了过度的乐观情绪。文章警告，如果热情消退且股价回归更合理的估值，早期买家可能面临长期的失望。

太空和科技领域的竞争对手和同行也可能受到影响。如果 SpaceX 股价挣扎，可能会抑制其他高增长、高炒作 IPO 的情绪。相反，强劲复苏可能重新点燃对该领域的兴趣。

对于 Snowflake，文章强化了其作为警示案例的地位。持有 SNOW 的投资者可能继续面临阻力，如果市场对其估值保持怀疑。伯克希尔·哈撒韦的提及凸显了即使是精明的投资者也可能陷入炒作。

最终，关键结论是重磅 IPO 通常奖励那些等待炒作消退的耐心投资者，而不是那些在最初狂热中买入的人。