SpaceX 内部人士解锁：散户投资者可能付出代价

SpaceX 完成了史上最大规模的 IPO，筹集了 857 亿美元，估值达到 1.77 万亿美元。该公司自称拥有 28.5 万亿美元的可寻址市场，涵盖人工智能和太空基础设施，令散户投资者兴奋不已。

然而，SpaceX 打破了传统，对内部人士实施了交错且加速的股票解锁时间表，而非标准的 180 天锁定期。这意味着内部人士的股票将更早、分多批获得出售资格。

在 SpaceX 首次季度报告后的第二天，约 9.115 亿股股票获得出售资格。另外 9.115 亿股将在下一次季度报告后两天解锁。额外的解锁事件发生在日历日的第 70、90、105、120、135 和 180 天，其中 10 月 26 日解锁 3.19 亿股。

持有大部分股份的埃隆·马斯克被限制在 366 天内不得出售。但其他内部人士没有此类限制，许多人已等待多年以套现。

更糟糕的是，SpaceX 的 IPO 流通盘不到已发行股份的 5%，远低于典型的 10-25%。这种低流通盘最初在被动基金涌入时帮助推高了股价，但也意味着未来的股票解锁将大幅增加可用供应。

加速的解锁时间表和极小的流通盘为散户投资者制造了一场完美风暴。随着内部人士股票涌入市场，可用股票的供应将激增，可能压倒需求并压低股价。

多年来被锁定的早期投资者和员工现在有机会出售。许多人可能会获利了结，尤其是如果股价仍处于高位。随着每次解锁事件的临近，这种抛售压力可能持续不断。

最初支撑股价的被动基金如果 SpaceX 被移出指数或进行再平衡，也可能成为卖家。内部人士抛售和潜在被动资金流出的结合可能形成下行螺旋。

在高位买入 IPO 热潮的散户投资者可能面临重大损失。从散户到内部人士的财富转移是经典的华尔街模式，而 SpaceX 的结构放大了这一风险。

尽管 SpaceX 的长期前景可能光明，但近期技术面严重偏向下行。投资者在逢低买入前应了解这些动态。