SpaceX 股票：下跌 35% 但仍然太贵？
💡 要点
尽管下跌了 35%，SpaceX 的天价估值使其容易进一步下跌，即使其业务基本面依然强劲。
SpaceX 股票在 IPO 飙升后暴跌 35%
SpaceX (SPCX) 于 6 月 12 日上市，最初飙升至 225 美元，市值达到 2.9 万亿美元。然而，截至 7 月 10 日，该股已暴跌 35% 至 145 美元。
该公司运营三大核心业务：太空运输（可重复使用火箭）、卫星互联网（Starlink）和人工智能基础设施（通过收购 xAI）。SpaceX 在发射市场占据主导地位，拥有超过 80% 的入轨质量，即将推出的 Starship 火箭将进一步扩大其领先优势。
Starlink 拥有超过 1000 万用户，是最大的收入驱动力，2025 年收入达 114 亿美元。人工智能业务虽然较小，为 32 亿美元，但通过向 Anthropic 和 Alphabet 等公司出租数据中心，具有巨大的增长潜力。
华尔街预计 SpaceX 的收入将在 2026 年翻一番以上，达到 388 亿美元，到 2027 年达到 724 亿美元。然而，即使有这些预测，该股票仍然极其昂贵。
估值风险可能引发更多损失
SpaceX 目前的市销率 (P/S) 为 98.9，是纳斯达克 100 指数 6.4 的 15 倍。即使使用 2027 年的收入预测，远期市销率也为 26.3，仍远高于市场平均水平。
如果该股票的交易价格与纳斯达克 100 指数当前的市销率一致，则需要从当前水平下跌 76%。虽然这是一个极端情况，但分析师警告称，如果收入增长令人失望，下跌 50% 是可能的。
该公司与 Alphabet（每月 9.2 亿美元）和 Anthropic（每月 12.5 亿美元）的人工智能租赁协议前景看好，但也造成了对少数大客户的依赖。任何重新谈判或取消都可能严重打击收入。
对于投资者来说，主要风险在于 SpaceX 的股价已远远领先于其基本面。即使强劲的增长也可能无法证明当前估值的合理性，几乎没有容错空间。
来源：The Motley Fool
分析由 Bobby AI 量化模型生成，经研究团队审核编辑。本内容不构成投资建议，投资决策前请自行研究。
Bobby 交易洞察
SpaceX 股票因极度高估而应卖出，尽管业务基本面强劲。
市销率高达 98.9，SpaceX 的定价已包含完美预期。即使到 2027 年收入翻倍，26.3 倍的远期市销率也几乎没有容错空间。如果增长放缓或人工智能交易受挫，分析师警告的 50% 下跌是合理的。
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