李维斯
LEVI
$20.44
-1.02%
Levi Strauss & Co. 设计、营销和销售牛仔及休闲服饰——牛仔裤、长裤、上衣、短裤、裙子、夹克、鞋类和配饰——旗下拥有 Levi's、Dockers、Signature by Levi Strauss & Co. 和 Denizen 品牌，通过美洲、欧洲和亚洲分部在全球服装行业运营。作为蓝色牛仔裤的发明者和牛仔领域最知名的品牌之一，Levi's 是传统品牌领导者而非颠覆者，与垂直整合的快时尚玩家和高端牛仔新秀竞争，同时利用其品牌资产覆盖约 19,000 名员工的全球布局。当前投资者叙事围绕以直接面向消费者和电子商务扩张为核心的战略转型，管理层和卖方评论认为这推动了更高利润率的收入增长、利润率扩张和股息增加。近期第三季度业绩实现了显著的盈利超预期，尽管收入略低于预期，但收入增长广泛，强化了运营实力论点，尽管该股过去一年相对表现疲软，表明市场仍对其在消费疲软和服装行业关税相关成本压力下的势头持久性持怀疑态度。…
LEVI
李维斯
$20.44
LEVI交易热点
投资观点：LEVI值得买吗？
评级：持有，带有建设性偏向。核心论点是 LEVI 是一只便宜、能产生现金的品牌服装转型股——12.28 倍远期市盈率、2.41% 股息收益率、较 26.47 美元平均目标价有 29.5% 的共识上行空间——但市场的怀疑（反映在三个月 16.09% 的跑输中）意味着转型尚未被证明。“买入”共识（15 位分析师平均评级 1.73）锚定了有利观点，但 20-35 美元的宽目标范围主张耐心而非积极积累。
支持证据：该股滚动市盈率 15.27 倍，远期市盈率 12.28 倍，市销率 1.40 倍，EV/EBITDA 11.66 倍——对于毛利率 61.73% 的品牌而言处于价值区域。滚动收入隐含约 63 亿美元，共识远期约 73.9 亿美元，若实现为中双位数增长，第三季度实现了盈利超预期且增长广泛。9.20% 的净利润率、25.37% 的净资产收益率和 36.83% 的派息率表明盈利能力和股东回报完好，而 16.16 倍的价格现金流比率确认现金生成资助股息。
风险和条件：最大威胁是美洲消费疲软、关税驱动的毛利率压缩以及 1.01 的债务权益比杠杆限制灵活性。如果该股守住 18.70 美元 10 月低点且远期每股收益 1.87 美元的估计被确认或上调，或者远期市盈率在稳定盈利前景下降至 11 倍以下，此持有评级将升级为买入。如果收入增长减速至中个位数以下或毛利率跌破 60%，将降级为卖出。结论：相对于自身历史和品牌服装同业，估值合理至适度低估，但在 DTC 增长故事证明持久之前，并非有吸引力的便宜货。
免费注册即可查看完整信息
LEVI未来12个月走势预测
LEVI 提供了便宜的估值（12.28 倍远期市盈率）对已被证明但未确认的 DTC 转型，卖方共识为“买入”，平均上行空间 29.5%。该股三个月 16.09% 的下跌和相对 SPY 的 -18.78 相对强度表明市场正在定价分析师群体不完全认同的执行风险。1.317 的贝塔系数和 1.01 的债务权益比意味着结果将被放大，20-35 美元的宽目标范围捕捉了增长辩论的二元性质。如果假日季度确认毛利率高于 61% 且远期每股收益 1.87 美元，我将升级为看涨；如果收入增长减速或该股跌破 18.70 美元 10 月低点，我将降级为看跌。
华尔街共识
多数华尔街分析师对 李维斯 未来 12 个月前景持积极看法，共识目标价约为 $26.47，相对现价隐含涨跌空间约 +29.5%。
平均目标价
$26.47
0 位分析师
隐含涨跌空间
+29.5%
相对现价
覆盖分析师数
—
覆盖该标的
目标价区间
$20 - $35
分析师目标价区间
覆盖稳健，有 15 位分析师，共识推荐为“买入”，平均评级 1.73（1 为强力买入，5 为强力卖出）——温和看涨立场，但未达到一致信念。平均目标价 26.47 美元意味着较当前 20.44 美元有约 29.5% 的上行空间，这一宽差距表明卖方认为近期三个月 16.09% 的下跌是过度反应而非基本面恶化。共识偏向看涨，但意见分散显著，平均目标价高于 52 周高点 25.70 美元，意味着分析师集体预期该股在其时间范围内创出新高。目标价范围从低点 20.00 美元——基本为当前价格，意味着零上行空间——到高点 35.00 美元，极值之间 75% 的差距表明高度不确定性而非强烈信念。35.00 美元的高目标需要约 71% 的上行空间，可能假设 DTC 组合转移成功、利润率扩张至指引高端以及倍数向高端品牌服装水平重估；20.00 美元的低目标实际上定价了持平至温和增长以及关税或消费疲软导致的利润率压缩，值得注意的是略低于当前价格，意味着最看跌的分析师认为该股已充分估值。宽差距，加上该股交易低于平均目标价和近期盈利超预期，表明分析师在承认执行风险的同时维持建设性评级；估计每股收益范围 1.80-1.95 美元较窄，表明即使价格目标不一致，收入和利润率估计也大体一致。
信息太多，看不过来？
Bobby 帮你一键读懂财报和最新新闻！
投资LEVI的利好利空
看跌案例目前有更强的近期证据：LEVI 三个月跑输 SPY 约 18.8 个百分点，较 52 周高点低 27.37%，最看跌的分析师目标价（20.00 美元）低于当前价格。看涨案例基于 12.28 倍远期市盈率、29.5% 的共识上行空间以及 DTC 驱动的利润率故事，后者带来了第三季度盈利超预期。最重要的矛盾是 DTC/电子商务组合转移能否在美洲消费疲软和关税成本压力下维持中双位数收入增长——如果能，远期倍数将大幅重估；如果不能，15.27 倍滚动市盈率提供的下行缓冲很小。20-35 美元的宽目标范围捕捉了这一二元结果，该股 1.317 的贝塔系数意味着无论哪个方向，结果都会被放大。
利好
- 分析师上行空间约 29.5%: 15 位分析师共识为“买入”，平均评级 1.73，平均目标价 26.47 美元，意味着较当前 20.44 美元有约 29.5% 的上行空间。平均目标价高于 52 周高点 25.70 美元，表明卖方预期在其时间范围内创出新高。
- 12.28 倍远期市盈率便宜: 该股滚动市盈率 15.27 倍，但远期市盈率仅 12.28 倍，约 20% 的压缩意味着市场预期每股收益从当前滚动 0.066 美元有意义增长至 1.87 美元。对于毛利率 61.73% 的品牌消费品公司，该远期倍数处于价值区域。
- DTC/电子商务转型推动利润率: 直接面向消费者和电子商务的组合转移被认为推动了更高利润率的收入增长、利润率扩张和股息增加。61.73% 的毛利率和 9.20% 的净利润率反映了品牌定价能力而非大宗商品基础经济学。
- 第三季度盈利超预期且增长广泛: 第三季度实现了显著的盈利超预期，尽管收入略低于预期，但收入增长广泛，表明运营实力。共识远期收入约 73.9 亿美元对滚动收入约 63 亿美元，若实现意味着中双位数增长。
利空
- 严重的相对表现不佳: LEVI 三个月下跌 16.09%，六个月下跌 10.74%，三个月相对 SPY 的相对强度为 -18.78。该股过去一年下跌 3.40%，而 SPY 上涨 15.53%，约 18.9 个百分点的相对差距表明市场对转型持怀疑态度。
- 分析师目标价分散度大: 目标价从 20.00 美元到 35.00 美元，差距 75%，表明高度不确定性而非信念。20.00 美元的低目标低于当前 20.44 美元价格，意味着最看跌的分析师认为该股已充分估值。
- 营业利润率薄弱限制缓冲: 10.79% 的营业利润率对 61.73% 的毛利率意味着沉重的销售、一般及行政费用和 DTC 基础设施成本。随着服装行业关税和促销强度上升，如果成本增加或消费需求疲软，缓冲有限。
- 杠杆和消费周期性: 债务权益比 1.01 意味着公司并非完全自筹资金，仍对利率和再融资条件敏感。美洲分部——关键收入驱动力——面临消费疲软背景，贝塔系数 1.317 使该股波动性比市场高约 32%。
LEVI 技术分析
LEVI 处于中期下跌趋势，但近几周已部分逆转，该股过去一年下跌 3.40%，当前价格 20.44 美元，约为 52 周区间的 79.5%（52 周低点 17.72 美元，高点 25.70 美元）。52 周高点 25.70 美元于 7 月下旬创下，随后跌至 10 月低点约 18.70 美元，较该峰值回撤约 27%，与报告的 -27.37% 最大回撤一致。这一位置——远低于高点但高于低点——表明该股处于修正阶段而非自由落体，近期反弹表明买家在捍卫十几美元高位区域。动量在不同时间框架上出现急剧分化：该股过去一个月上涨 4.02%，跑赢 SPY 2.80 个百分点，但三个月下跌 16.09%，六个月下跌 10.74%，三个月相对 SPY 的相对强度为 -18.78。这种模式——三个月剧烈抛售后一个月企稳——是超卖后均值回归行为的特征，而非确认的趋势逆转，年初至今温和下跌 1.83% 而 SPY 上涨 11.93%，凸显了该股相对于市场丢失了多少阵地。最近一个交易日，该股从 20.65 美元回落 1.02% 至 20.44 美元，成交量约 416 万股，表明反弹在 20.50-21.00 美元区域遇到供应。关键支撑位于 52 周低点 17.72 美元，10 月摆动低点约 18.70 美元为第一道防线；阻力锚定在 25.70 美元的 52 周高点，中间供应可能在 22.50-23.00 美元附近，即 8 月跌破发生的位置。突破 25.70 美元将预示全面趋势逆转，可能需要强劲假日季度指引等基本面催化剂，而跌破 17.72 美元将确认下跌趋势并打开更深下行空间；贝塔系数为 1.317，该股波动性比市场高约 32%，因此仓位规模应考虑到两个方向的放大波动，3.62 的空头比率表明卖空者并未积极打压该股。
Beta 系数
1.32
波动性是大盘1.32倍
最大回撤
-27.4%
过去一年最大跌幅
52周区间
$18-$26
过去一年价格范围
年化收益
-3.4%
过去一年累计涨幅
| 时间段 | LEVI涨跌幅 | 标普500 |
|---|---|---|
| 1m | +4.0% | +0.2% |
| 3m | -16.1% | +2.9% |
| 6m | -10.7% | +8.4% |
| 1y | -3.4% | +14.9% |
| ytd | -1.8% | +11.9% |
Bobby — 你的 AI 投资伙伴
获取实时数据与 AI 驱动的个性化投资分析，做出更明智的投资决策
LEVI 基本面分析
收入轨迹是 Levi's 故事的关键，现有数据指向一个以温和但改善的速度增长的业务：88.2 亿美元市值和 1.40 倍市销率隐含的滚动收入约为 63 亿美元，而共识估计预计远期平均收入约 73.9 亿美元（范围 72.7-75.1 亿美元），意味着中双位数百分比增长，若实现将代表有意义的加速。第三季度财报描述了广泛的收入增长，但收入略低于预期，表明增长是真实的但并非一致超出预期，DTC/电子商务渠道是这一增长的明确驱动力，因为公司正在将组合从批发转移。投资案例取决于这种组合转移能否在美洲分部——关键收入驱动力——面临消费疲软的情况下维持增长，欧洲和亚洲提供多元化但也面临外汇和区域需求周期的风险。服装零售的盈利能力稳健：净利润率 9.20%，营业利润率 10.79%，毛利率高达 61.73%，这一水平反映了品牌定价能力和 DTC 组合转移，而非大宗商品基础经济学。净利润为正（滚动每股收益 0.066 美元，远期共识每股收益 1.87 美元），第三季度盈利超预期且增长广泛，表明利润率保持或扩张而非压缩，尽管 10.79% 的营业利润率在关税或促销强度上升时留下的缓冲有限。61.73% 的毛利率对 10.79% 的营业利润率意味着沉重的销售、一般及行政费用和 DTC 基础设施成本，因此增量收入的经营杠杆是盈利的关键摆动因素。资产负债表和现金流看起来充足但并非堡垒般坚固：债务权益比 1.01，流动比率 1.55，净资产收益率在相对稀薄的权益基础上达到健康的 25.37%，而资产回报率 6.57% 反映了零售的资本密集度。16.16 倍的价格现金流比率和 2.41% 的股息收益率（派息率 36.83%）表明公司产生的现金足以资助增长投资和股东回报，但约 1.0 倍的杠杆意味着它并非完全自筹资金，仍对利率和再融资条件敏感。数据中未提供自由现金流和季度现金流量表，因此全面流动性评估有限，但净利润为正、流动比率 1.55 和股息覆盖的组合指向一个财务稳健（若非资本过剩）的运营商。
本季度营收
N/A
N/A
营收同比增长
N/A
对比去年同期
毛利率
N/A
最近一季
自由现金流
N/A
最近12个月
立即开户，领取$2 TSLA！
估值分析：LEVI是否被高估？
由于 Levi's 净利润为正（净利润率 9.20%，滚动每股收益为正），市盈率是合适的首要指标，该股滚动市盈率 15.27 倍，远期市盈率 12.28 倍——约 20% 的压缩意味着市场预期有意义的每股收益增长，与共识远期每股收益 1.87 美元对当前滚动数字一致。12.28 倍的远期市盈率对于品牌消费品公司而言绝对水平较低，0.087 的 PEG 比率极低，但该数字可能反映增长分母的数据异常，应谨慎对待而非视为字面信号。在次要指标上，该股市销率 1.40 倍，市净率 3.87 倍，EV/EBITDA 11.66 倍，EV/销售额 1.42 倍，对于毛利率 61.73% 的全球品牌而言均处于价值区域。同业比较受限，因为提供的估值数据未包含明确的行业平均倍数；然而，相对于更广泛的服装制造商群体，15.27 倍滚动市盈率和 1.40 倍市销率与中个位数增长的品牌零售商一致，而非溢价倍数，2.41% 的股息收益率增加了收入支持。溢价/折价问题最好对照公司自身历史来框定：未提供历史比率数据，因此无法进行精确区间比较，但当前 15.27 倍滚动市盈率和 1.40 倍市销率不太可能处于 Levi's 上市后区间的顶部，因为该股过去一年下跌 3.40%，三个月下跌 16.09%——更合理的是倍数处于历史区间的下半部分，这与价值机会或市场定价增长减速一致。12.28 倍远期市盈率对 15.27 倍滚动市盈率是关键估值信号：如果公司实现共识 1.87 美元每股收益，该股在远期基础上重新定价得更便宜，但如果增长令人失望，滚动倍数提供的下行缓冲很小。
PE
15.3x
最新季度
与历史对比
N/A
5年PE区间 17x~59x
vs 行业平均
N/A
行业PE约 N/A*
EV/EBITDA
11.7x
企业价值倍数
投资风险提示
财务和运营风险集中在薄弱的营业利润率和中等杠杆。10.79% 的营业利润率对 61.73% 的毛利率在关税或促销强度上升时留下的缓冲有限，因为沉重的销售、一般及行政费用和 DTC 基础设施成本吸收了大部分毛利润。债务权益比 1.01 意味着公司并非完全自筹资金，对再融资条件敏感，而收入集中在美洲分部使业绩暴露于美国消费疲软。远期共识每股收益 1.87 美元对滚动每股收益 0.066 美元意味着估值严重依赖实现大幅盈利增长；任何不足都将使 15.27 倍滚动市盈率失去支撑。
市场和竞争风险包括估值压缩和相对表现不佳。该股三个月下跌 16.09%，相对 SPY 的相对强度为 -18.78，其 1.317 的贝塔系数意味着它将市场波动放大约 32%。来自垂直整合快时尚玩家和高端牛仔新秀的竞争对定价构成压力，而服装行业关税相关成本压力——近期同业评论中强调——威胁 61.73% 的毛利率。20.00-35.00 美元的宽分析师目标范围表明市场尚未确定倍数，如果增长减速，仍有进一步降级空间。
最坏情景：假日季度疲软加上关税驱动的毛利率压缩和美洲消费疲软，可能将该股推回 52 周低点 17.72 美元，较当前 20.44 美元下跌约 13.3%。跌破 10 月摆动低点 18.70 美元将确认下跌趋势，并可能延伸至 17.72 美元低点，从 7 月高点 25.70 美元的 -27.37% 最大回撤说明了该股下跌的速度。在更严重的情景中，如果远期每股收益估计被下调，该股可能测试看跌分析师目标价 20.00 美元或更低，意味着较当前水平至少损失 2.2%，可能超过 13%。
常见问题
最严重的风险是消费和利润率压力：10.79% 的营业利润率对 61.73% 的毛利率在关税或促销上升时留下的缓冲很小，美洲分部面临消费疲软。其次是估值和动量风险，该股三个月下跌 16.09%，相对 SPY 的相对强度为 -18.78，加上 1.317 的贝塔系数放大市场波动。第三是财务杠杆，债务权益比 1.01 使公司对再融资条件敏感。第四是 DTC 转型的执行风险，远期每股收益 1.87 美元对滚动 0.066 美元意味着任何增长不足都将使 15.27 倍滚动市盈率失去支撑。
12 个月预测有三种情景：25% 的看涨案例目标价 26.47-35.00 美元，如果 DTC 增长持续且利润率保持；50% 的基础案例目标价 22.50-26.47 美元，随着该股均值回归至分析师平均值；25% 的看跌案例目标价 17.72-20.00 美元，如果假日需求疲软且关税压缩利润率。基础案例最有可能，假设远期每股收益 1.87 美元在 1.80-1.95 美元共识范围内实现，毛利率保持在 61.73% 附近。关键假设是美洲消费稳定而非恶化，允许远期倍数重估。
LEVI 在远期指标上似乎适度低估：远期市盈率 12.28 倍对滚动 15.27 倍，市销率 1.40 倍，EV/EBITDA 11.66 倍，股息收益率 2.41%。滚动和远期市盈率之间约 20% 的压缩意味着市场预期每股收益有意义增长至 1.87 美元，如果实现，该股重新定价得更便宜。对照自身历史，该股过去一年下跌 3.40%，三个月下跌 16.09%，表明倍数处于上市后区间的下半部分而非溢价。市场为品牌服装公司支付合理至折价的价格，意味着预期温和增长而非溢价转型。
从风险/回报角度看，LEVI 较 26.47 美元分析师平均目标价有 29.5% 的上行空间，较 17.72 美元 52 周低点有约 13.3% 的下行空间，对于耐心投资者而言比率有利。该股远期市盈率 12.28 倍，股息收益率 2.41%，毛利率 61.73%，对于品牌消费品公司而言便宜。然而，三个月 16.09% 的下跌和相对 SPY 的 -18.78 相对强度表明市场持怀疑态度，20.00 美元的低分析师目标价低于当前价格。对于具有中期视野、能承受 1.317 贝塔波动性并希望获得收入的价值导向投资者而言，这是一只值得买入的好股票，但对于寻求近期动量或已证明增长故事的投资者则不然。
LEVI 更适合至少 12-18 个月的中长期视野，因为转型论点需要几个季度来证明，而 1.317 的贝塔系数使短期价格走势波动。2.41% 的股息收益率和 36.83% 的派息率奖励耐心持有者，12.28 倍远期市盈率提供短期交易者可能无法捕捉的估值支持。盈利可见度中等，每股收益共识范围 1.80-1.95 美元较窄，但价格目标范围 20-35 美元较宽，因此短期交易将受动量和 18.70-25.70 美元技术区间驱动而非基本面。至少 12 个月的持有期与基础案例均值回归至 26.47 美元平均目标价一致。
