Houlihan Lokey, Inc.
HLI
$128.34
-7.72%
Houlihan Lokey 是一家全球性投资银行，专注于并购、资本市场、财务重组、估值和战略咨询，为全球企业和机构提供服务。作为领先的独立咨询公司，它凭借在复杂重组和估值方面的深厚专业知识脱颖而出，并持续位列全球顶级并购顾问之列。当前投资者关注的核心在于，在充满挑战的并购环境下，该股表现显著不佳，同比下跌29%，市场正在讨论咨询费收入复苏的时机以及持续高利率对交易活动的影响。
HLI
Houlihan Lokey, Inc.
$128.34
HLI 价格走势
华尔街共识
多数华尔街分析师对 Houlihan Lokey, Inc. 未来 12 个月前景持积极看法，共识目标价约为 $169.75，相对现价隐含涨跌空间约 +32.3%。
平均目标价
$169.75
0 位分析师
隐含涨跌空间
+32.3%
相对现价
覆盖分析师数
—
覆盖该标的
目标价区间
$155 - $200
分析师目标价区间
该股有8位分析师覆盖，共识评级为买入（平均评级2.27，范围1-5）。平均目标价为169.75美元，较当前价格140.23美元有约21%的上涨空间。分布偏向看涨，近期机构评级数据中无卖出评级。目标价范围从155.00美元（低）到200.00美元（高），表明最悲观和最乐观观点之间存在29%的差距。200美元的高目标假设并购量复苏和估值倍数扩张，而155美元的低目标则考虑了交易活动持续低迷。Keefe, Bruyette & Woods（跑赢大盘）、摩根士丹利（增持）和高盛（买入）的最新评级表明机构信心持续，但瑞银保持中性。目标价差距较大反映了咨询周期复苏时机的高度不确定性。
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投资HLI的利好利空
Houlihan Lokey 呈现典型的周期性复苏争论。看涨理由基于强劲的资产负债表、高盈利能力以及反映盈利反弹的前瞻市盈率，并得到共识买入评级和21%分析师上涨空间的支撑。看跌理由则强调收入持续下滑、股票处于深度下跌趋势以及溢价估值几乎没有容错空间。最关键的分歧在于并购周期复苏的时机：如果交易活动在未来12个月内回升，HLI 可能重新估值；如果放缓持续，该股可能测试52周低点或更低。目前，看跌势头更强，但对于耐心投资者而言，风险回报比正变得更为有利。
利好
- 强烈买入共识，上涨空间21%: 8位分析师将HLI评为买入，平均目标价169.75美元，较140.23美元有21%上涨空间。低目标价155美元仍有10.5%上涨空间，表明当前水平下行风险有限。
- 健康的资产负债表和现金流: 债务权益比仅为0.21，流动比率为1.53，流动性充足。过去十二个月自由现金流为6.818亿美元，支持股息和战略投资。
- 高毛利率和盈利能力: 毛利率98.7%反映了轻资产咨询模式。净利润率15.7%和净资产收益率18.2%展示了高效的资本运用和持续的盈利能力。
- 前瞻市盈率折价预示盈利反弹: 前瞻市盈率14.89倍远低于滚动市盈率22.44倍，表明市场预期盈利将显著增长。如果并购活动复苏，盈利可能超预期。
利空
- 并购放缓导致收入下降: 2026财年第四季度收入同比下降4.6%至6.356亿美元，此前三个季度平均为6.606亿美元，显示下降趋势。最大的企业金融部门直接受到并购量下降的影响。
- 股票处于明显下跌趋势: HLI 过去一年下跌28.95%，交易于52周区间的66.2%。三个月变化-11.25%确认了中期下跌趋势，股价接近52周低点130.72美元。
- 相对于行业同行估值溢价: 滚动市盈率22.44倍，较资本市场行业中位数约15倍溢价50%。这一溢价已计入尚未实现的复苏，如果盈利不及预期，估值可能收缩。
- 营业利润率压力: 第四季度营业利润率从上一季度的24.9%下降至22.5%，表明成本压力。如果收入继续下降，利润率可能进一步压缩，损害盈利。
HLI 技术分析
该股处于明显下跌趋势，一年价格变化为-28.95%，当前交易于140.23美元，位于52周区间（低130.72美元，高211.78美元）的66.2%。接近区间低端表明持续卖压和缺乏看涨信心，但如果基本面稳定，也可能指示潜在价值区域。一个月价格变化+1.62%提供小幅喘息，但三个月变化-11.25%确认中期下跌趋势依然完好。一个月略微正面与一年深度负面的背离可能预示长期熊市中的短期反弹，而非反转。52周低点130.72美元提供即时支撑，而52周高点211.78美元是遥远阻力。跌破130.72美元可能加速下跌，而突破211.78美元则需要基本面催化剂。贝塔系数0.96，波动性大致与市场一致，无异常风险放大。
Beta 系数
0.96
波动性是大盘0.96倍
最大回撤
-38.6%
过去一年最大跌幅
52周区间
$114-$212
过去一年价格范围
年化收益
-32.9%
过去一年累计涨幅
| 时间段 | HLI涨跌幅 | 标普500 |
|---|---|---|
| 1m | -4.3% | -0.7% |
| 3m | -16.2% | +2.9% |
| 6m | -23.8% | +7.2% |
| 1y | -32.9% | +16.9% |
| ytd | -27.2% | +8.8% |
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HLI 基本面分析
收入波动较大，最近一个季度（2026财年第四季度，截至2026年3月31日）为6.356亿美元，同比下降4.6%。然而，此前三个季度平均为6.606亿美元，显示从2025财年第四季度的6.664亿美元下降的趋势。企业金融部门贡献4.338亿美元，财务重组部门贡献1.104亿美元，前者是主要增长驱动力但面临并购量下降的阻力。公司保持盈利，最新季度净利润9980万美元，净利润率15.7%。毛利率异常高，达98.7%，这是咨询公司的典型特征，而营业利润率为22.5%，低于上一季度的24.9%，表明存在成本压力。资产负债表健康，债务权益比0.21，流动比率1.53，流动性充足。过去十二个月自由现金流为6.818亿美元，为运营和股息提供强劲的内部资金。净资产收益率18.2%，反映高效的资本运用。
本季度营收
$635643000.0B
2026-03
营收同比增长
-4.6%
对比去年同期
毛利率
98.7%
最近一季
自由现金流
$681819000.0B
最近12个月
最近两年营收 & 净利润走势
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估值分析：HLI是否被高估？
鉴于净利润为正，主要估值指标为市盈率。滚动市盈率22.44倍，前瞻市盈率14.89倍，表明市场预期未来一年盈利增长。滚动与前瞻市盈率之间的差距显示对盈利反弹的乐观情绪。与行业平均水平（金融-资本市场）相比，该股滚动市盈率22.44倍较行业中位数约15倍溢价50%。这一溢价可能由 Houlihan Lokey 的强大品牌和经常性重组收入所证明，但也已计入尚未实现的复苏。历史上，该股滚动市盈率在过去五年中在9.7倍至30.7倍之间波动。当前22.44倍高于该范围中点，表明市场定价了高于平均水平的预期。如果盈利未能复苏，估值倍数可能向历史低点收缩。
PE
22.4x
最新季度
与历史对比
处于中位
5年PE区间 16x~31x
vs 行业平均
N/A
行业PE约 N/A*
EV/EBITDA
14.6x
企业价值倍数
投资风险提示
财务与运营风险：HLI 的收入高度周期性，2026财年第四季度收入同比下降4.6%，企业金融部门（占收入68%）直接与并购量挂钩。营业利润率从24.9%环比下降至22.5%，表明成本刚性。虽然债务较低（D/E 0.21），但长期低迷可能给自由现金流（TTM 6.818亿美元）带来压力，并迫使削减股息（派息率40.9%）。净利润率15.7%尚可，但如果收入进一步下降，可能压缩。
市场与竞争风险：HLI 的市盈率较行业中位数溢价50%，如果复苏令人失望，容易受到估值压缩的影响。贝塔系数0.96，与市场同步波动，但过去一年相对标普500的表现为-45.4%，表明严重落后。股价接近52周低点，跌破130.72美元可能触发止损卖盘。近期无新闻提及具体竞争威胁，但高盛和摩根士丹利等大型银行在并购业务上存在竞争。
最坏情景：如果并购活动在2026年持续低迷且盈利未能复苏，前瞻市盈率可能收缩至12倍（历史低点）。将12倍应用于预估每股收益10.52美元，得到目标价126美元，低于52周低点130.72美元。在此情景下，投资者可能从当前价格140.23美元损失约10%，实际下行至126美元（下跌10.1%）。但如果经济陷入衰退，股价可能跌至100美元，损失28.7%。
