華許領導聯準會政策轉向：抵押貸款REITs面臨利率逆風
Bobby 量化團隊
💡 要點
聯準會轉向升息及潛在的資產負債表縮減，將對抵押貸款REITs造成短期估值壓力，但也創造了長期機會。
新任聯準會主席與政策轉向
凱文·華許已接掌聯準會主席一職，標誌著重大的領導層變革。儘管他過去曾主張低利率政策，但其主持的首次政策會議決定將利率維持在3.5%至3.75%的區間不變。此決議釋出一個明確訊號：政策焦點已轉向對抗通膨升溫，這使得未來升息的可能性遠高於降息。
華許也已啟動對聯準會運作的審查，其公開目標是透過可能縮減資產負債表等方式，來增強央行的獨立性。這可能涉及出售抵押貸款擔保證券，而此類資產正是抵押貸款REITs的核心持倉。雖然尚未採取具體行動，但政策方向顯然正在改變。
抵押貸款REITs的走鋼索處境：先苦後甘？
對於像Annaly Capital和AGNC Investment這類抵押貸款REITs而言，此政策轉向是一把雙刃劍。利率上升將直接壓低其現有抵押貸款證券投資組合的有形淨帳面價值，因為債券價格必須下跌才能與新發行、收益率更高的債券競爭。同樣地，若聯準會出售MBS，可能導致利差擴大，並進一步壓低短期估值。
然而，這樣的環境也為長期利益奠定了基礎。這些REITs未來購入的新抵押貸款和證券將提供顯著更高的收益率。隨著時間推移，這可能帶來獲利能力的改善，並有機會提高股息。但前提是，它們必須先度過一段股價與帳面價值可能劇烈波動的高度不確定時期。
來源：The Motley Fool
分析由 Bobby AI 量化模型生成，經研究團隊審核編輯。本內容不構成投資建議，投資決策前請自行研究。
Bobby 交易洞察
在市場消化聯準會新政策方向的過程中，對抵押貸款REITs採取謹慎且有選擇性的立場。
宏觀趨勢預示著像抵押貸款REITs這類利率敏感資產將面臨短期陣痛，升息將持續壓低其帳面價值。然而，長期而言，投資組合收益率提升的環境正在成形。這創造了一個「觀望等待」的環境，在更明確的機會浮現之前，市場波動可能加劇。
市場變動有何影響
若您的投資組合持有抵押貸款REITs或長天期債券等利率敏感產業，請為潛在的短期估值壓力做好準備。債券持有人應注意，聯準會的政策轉向使得進一步升息的可能性增加，這可能延長當前債券熊市的持續時間。擁有長期投資視野的投資者，或許可將此波動視為最終能以更具吸引力的水位增持高收益資產的機會，但在短期內應優先考慮資本保全。
