摩根大通2026年第三季：獲利153億美元，淨利息收入目標1070億美元

2026年10月13日，摩根大通公布第三季淨利153億美元，營收509億美元。該行同時宣布將季度股票回購規模縮減至10億美元，轉而將資金投入內生增長計劃。管理層強調，此決策並非受AOCI或巴塞爾III等會計規則驅動，而是看準了以具吸引力回報重新部署資金的機會。

執行長Jamie Dimon強調，該行致力於內部AI部署以提升效率，同時阻擋外部自動化代理以保護客戶數據。財務長Jeremy Barnum提供2027年淨利息收入（NII）預測為1070億美元（不含市場業務），高於2026年約1020億美元。此增長預計來自資產負債表擴張及收益率曲線動態。

該行新增超過65萬個淨新支票帳戶，反映廣泛的消費者參與。管理層指出，儘管經濟逆風，消費者支付流量仍具韌性。整體而言，本季展現摩根大通在投資未來增長的同時，持續創造穩定利潤的能力。

投資人應注意，回購縮減並非疲軟信號，而是反映對內生機會的信心。該行強勁的資本狀況使其能夠應對利率週期和監管變化，同時保持靈活性。

摩根大通從回購轉向內生增長，表明管理層相信將資金再投資於業務能帶來比回購股票更好的長期回報。這可能導致更高的盈利增長和更強的競爭地位，隨時間推移可能推升股價。2027年1070億美元的淨利息收入指引提供了清晰的營收增長軌跡，這對估值至關重要。

該行對AI的謹慎態度——擁抱內部工具同時限制外部代理——在創新與風險管理之間取得平衡。這保護了摩根大通的聲譽和客戶信任，這些是關鍵的無形資產。隨著AI在金融領域日益普及，摩根大通的策略可能成為行業標準。

管理層指出消費者具韌性，這支撐了該行的信貸品質和存款增長。憑藉65萬個新支票帳戶，摩根大通正在擴大其客戶基礎，這推動費用收入和貸款機會。這種內生增長比週期性回購更具可持續性。

對長期投資人而言，摩根大通嚴謹的資本配置和強勁的資產負債表使其成為金融板塊的核心持倉。該行在經濟週期中持續創造穩定利潤的能力，強化了其相對於同業的溢價估值。