亞馬遜現金流燃燒：投資者為何歡呼
💡 要點
儘管自由現金流出現260億美元的波動，亞馬遜股價仍大漲15%，因為AWS成長和AI投資預示未來更強的盈利能力。
發生了什麼：亞馬遜的現金流波動
亞馬遜公布的第二季度業績顯示自由現金流出現劇烈變化：過去12個月從正182億美元轉為負76億美元。這是260億美元的波動，通常會嚇跑投資者。
然而，市場反應積極，股價上漲15%至約271美元。原因是什麼？現金消耗並非來自營運，而是來自對AI基礎設施的大規模資本支出。
營運現金流實際上同比增長33%至1614億美元，而資本支出激增64%至1690億美元。公司正在大力投資AI，執行長安迪·賈西指出2026年資本支出計劃為2200億美元。
這些支出正在推動整個業務的成長。淨銷售額增長20%至2006億美元，其中AWS營收增長37%至422億美元，為18個季度以來最快增速。
投資者押注這些投資將獲得回報，即使自由現金流暫時轉為負值。
為何重要：AWS加速與AI賭注
亞馬遜故事的關鍵在於AWS。雲端業務37%的增長和39.4%的營業利潤率顯示，亞馬遜的AI投資已經在產生回報。AWS目前貢獻約60%的總營業收入。
這就是投資者願意忽略負自由現金流的原因。他們看到一家營收增長20%、營業收入增長43%的公司，且具有明確的AI變現路徑。
該股目前交易於前瞻本益比27倍，對於具有這種增長軌跡的公司來說是合理的。市場本質上是在為AWS的加速買單，而到目前為止，AWS確實表現出色。
然而，存在風險。如果AWS增長停滯或資本支出持續攀升而沒有相應回報，負自由現金流可能成為問題。但就目前而言，看漲論點成立。
投資者應關注營業收入，而非淨收入，後者因Anthropic投資的534億美元收益而膨脹。真正的利潤引擎是AWS。
來源：The Motley Fool
分析由 Bobby AI 量化模型生成，經研究團隊審核編輯。本內容不構成投資建議，投資決策前請自行研究。
Bobby 交易洞察
逢低買入亞馬遜；AWS加速證明估值合理。
儘管自由現金流為負，亞馬遜的營運現金流強勁，且AWS以37%的速度增長，利潤率不斷擴大。AI支出是一項戰略投資，應能推動未來利潤。該股前瞻本益比27倍，價格合理。
市場變動有何影響
