Strive 股價因 6.3 億美元比特幣押注大漲 20%：但值得買入嗎？

Strive (ASST) 本週股價飆漲 20.5%，此前該公司完成了 6.3 億美元的優先股發行。此次發行包括 700 萬股 15% A 系列永久 SATS 優先股，每股 90 美元，於週二結束。所得款項將用於一般企業用途和額外購買比特幣。

該公司還披露，在 10 月 12 日至 10 月 16 日期間，以平均每枚 82,803 美元的價格購買了 4,045 枚比特幣。這使其總儲備持有量增至 36,818 枚比特幣，按當前價格計算價值約 30 億美元。

Strive 作為一家比特幣儲備公司運營，通過股票發行籌集資金，以購買並持有比特幣作為其核心儲備資產。通過發行具有固定股息收益率的永久優先股，管理層旨在放大普通股股東的每股比特幣敞口，同時避免通過直接出售普通股來稀釋所有權。

然而，以固定收益優先股義務為資產購買提供資金會增加資本結構的槓桿，如果幣價下跌，普通股股東將面臨風險。本週擴大規模的優先股發行通過提供更多現金來加速 Strive 的比特幣積累策略，解決了近期的資金問題。

股價的跳漲反映了投資者對 Strive 激進的比特幣積累策略的熱情。6.3 億美元的優先股發行為購買更多比特幣提供了充足資本，如果比特幣價格上漲，這可能進一步提升公司的儲備，並可能提升其股價。

然而，使用股息率為 15% 的優先股引入了顯著的槓桿。Strive 必須定期支付這些股息，如果比特幣價格下跌且公司現金流無法覆蓋義務，這可能會使流動性緊張。鑑於從 11 月 9 日開始的每日股息支付計劃，這一風險尤其嚴重。

此外，Strive 的股票目前估值約為其比特幣和其他儲備資產的 1.4 倍，這意味著投資者支付了較基礎價值 40% 的溢價。歷史上，儲備公司的交易價格更接近資產淨值 (NAV)，而當溢價較高時，直接持有比特幣或比特幣 ETF 可能更具成本效益。

投資者應關注 11 月即將發布的財報以及 11 月 9 日開始的每日 SATS 股息。如果比特幣經歷深度下跌，該公司依賴高收益優先股權來購買無收益數字資產，這對普通股股東而言仍是一個關鍵風險。