為何道明銀行與加拿大豐業銀行數十年來勝過美國銀行

近期一篇文章強調長期投資者選擇銀行股應著重股息可靠性與財務實力，並回顧金融海嘯期間，美國銀行（BAC）、花旗集團（C）與富國銀行（WFC）被迫削減股息的歷史。富國銀行更因未經授權開戶醜聞再次調降股息。

高盛（GS）在危機中表現較佳，僅有微小波動並維持股息。但當前股價淨值比（P/B）為2.9倍，遠高於五年均值1.4倍，且股息率僅1.8%，顯得昂貴。

文章轉向兩家加拿大銀行：道明銀行（TD）與加拿大豐業銀行（BNS）。兩者在金融海嘯期間均未削減股息。道明銀行提供2.6%股息率，加拿大豐業銀行則為3.7%。兩者受益於加拿大嚴格監管形成的保護性寡占市場，基礎穩固。

道明銀行在美國市場有成長潛力，並拓展投資銀行業務。加拿大豐業銀行正重新聚焦於墨西哥至加拿大貿易走廊，並重返美國市場，具轉機機會。雖然兩者股價淨值比皆高於五年均值（TD：2.5倍 vs 1.5倍；BNS：2.0倍 vs 1.3倍），但相較高盛更便宜且提供更高股息。

此分析提供一套評估銀行股的架構，依據歷史股息表現、監管環境與估值。對於追求穩定收益與長期成長的投資者，能在危機期間維持股息的銀行至關重要。金融海嘯暴露美國銀行的弱點，而加拿大銀行因嚴格監管與保守管理展現韌性。

文章亦強調估值風險：高盛雖是強勢銀行，但高P/B與低股息率使其現今吸引力降低。反之，道明銀行與加拿大豐業銀行提供更佳當前收益，並隨美國市場擴張具資本增值潛力。

對投資者而言，應優先選擇股息可靠、商業模式穩健的銀行，而非過去不穩定的機構。加拿大銀行的保護市場地位與成長機會使其成為具吸引力的替代選擇，但需關注估值——兩者均交易於歷史均值之上。

總結來說，長期銀行股投資應聚焦財務實力、股息歷史與成長前景，而道明銀行與加拿大豐業銀行是首選候選。