波克夏持股 CB 與 AXP 第三季創紀錄：該買進了嗎？

安達有限公司（CB）公布稀釋後每股盈餘 7.30 美元，年增 4.4%，營收 168 億美元，年增 4.3%。今年前九個月，淨利與核心營業利益分別達到創紀錄的 80.2 億美元與 86 億美元。本季淨投資收益達到近 18 億美元，高於 16.5 億美元，主要受利率上升與有利的固定收益環境推動。儘管災害損失增加至 7.05 億美元，安達仍維持強勁的財產與意外險綜合成本率 84%，顯示理賠管理效率良好。

美國運通（AXP）公布創紀錄的第三季營收 201 億美元，年增 8%，稀釋後每股盈餘 5.42 美元，年增 31%。然而，由於退出部分與小型企業的聯名合作夥伴關係，營收略低於華爾街預期。美國運通亦宣布裁員 5%，以精簡營運並更有效運用人工智慧。管理層將全年每股盈餘指引上調至 18.30 至 18.60 美元，高於先前區間 17.30 至 17.90 美元。信用指標維持良好，貸款損失與逾期率下降或持平。

兩家公司都是波克夏海瑟威股票投資組合的重要持股。安達占投資組合 3.4%，美國運通則是第二大持股，占 13.4%。波克夏自 1990 年代起持有美國運通，自完成收購 1.516 億股以來，未曾賣出任何一股。

波克夏海瑟威目前由新任執行長葛雷格·阿貝爾領導，持續維持集中型投資組合，重倉持有高品質公司。阿貝爾表示，投資方針將與巴菲特的策略保持一致。

安達與美國運通的創紀錄業績，凸顯這些企業的韌性與獲利能力，即使它們面臨災害損失增加與人力重組等挑戰。

對安達而言，創紀錄的九個月業績證明該公司能透過保險承保與投資活動創造穩定利潤。84% 的強勁綜合成本率意味著安達在支付理賠後仍保留健康的保費比例，這是承保獲利能力的關鍵指標。利率上升提振淨投資收益，該公司與 KKR 的合作夥伴關係則帶來 4.6 億美元的已實現收益。這些因素使安達處於持續成長的有利位置，成為投資組合中具吸引力的標的。

美國運通創紀錄的營收與上調指引，顯示對其商業模式充滿信心，該模式聚焦於信用狀況良好的優質客戶。31% 的每股盈餘成長與良好的信用指標，凸顯該公司即使在充滿挑戰的經濟環境中，仍能維持獲利能力。裁員雖前期成本較高，但預期將提升效率並運用人工智慧，可望推動未來利潤率擴張。美國運通的封閉式支付網路與年費收入提供持久的競爭優勢，少有同業能匹敵。

波克夏持續持有這些股票，尤其是美國運通數十年來未賣出一股，反映對其長期前景的強烈信心。新任執行長對集中策略的承諾，意味著這些持倉將維持核心地位，為投資人提供信心投票。

對於尋求業績創紀錄且基本面強勁的優質股票的投資人，安達與美國運通提供具吸引力的機會。兩家公司都展現韌性與成長，且納入波克夏投資組合增添一層可信度。

然而，投資人應考慮風險：安達因氣候變遷面臨日益增加的災害損失，美國運通的營收未達預期與重組可能導致短期波動。儘管如此，兩者的長期展望仍屬正面。