CSX 第三季：每股盈餘成長30%，多式聯運量創紀錄

CSX 於10月21日公佈2026年第三季財報，調整後每股盈餘較去年同期躍升30%。這家鐵路營運商受益於貨運量增加、非燃料成本下降以及嚴格的定價策略。

管理層強調三個關鍵驅動因素：首先，非燃料營運費用下降3%，而運量卻成長5%，推動營業利潤率擴張超過4個百分點。其次，多式聯運出貨量——即透過多種運輸方式以貨櫃運送的貨物——創下歷史新高，較去年同期成長7%，因卡車運能緊張和柴油價格高漲促使託運人轉向鐵路。第三，CSX 正在行使定價能力，同店銷售定價預計將超過去年水準，且商品出貨的自主定價正在加速。

執行長 Stephen F. Angel 對實現全年營業利潤率擴張超過350個基點表示信心。該公司也在投資基礎設施，包括雙層貨櫃淨空和與新工業設施的直接連接，以掌握未來成長。

整體而言，本季展現了 CSX 透過運用其網絡效率和商業紀律實現盈利成長的能力。

對投資者而言，CSX 的表現預示著一個持久的盈利成長故事。30% 的每股盈餘成長並非一次性，而是由成本管理和資產利用的結構性改善所驅動。透過以更少的非燃料費用處理更多運量，CSX 正在擴大其營業利潤率，這意味著每美元營收能帶來更多利潤。

創紀錄的多式聯運量尤其重要，因為它們反映了運輸模式的轉變，而這種轉變可能會持續。由於卡車運能依然緊張且燃料價格居高不下，像 CSX 這樣的鐵路公司提供了具成本效益的替代方案。這一趨勢為運量成長提供了順風，並支撐了定價能力。

定價紀律是另一個關鍵槓桿。隨著服務改善，CSX 可以在不流失客戶的情況下提高價格，保護利潤率免受通膨影響。管理層對今年營業利潤率擴張超過350個基點的指引，凸顯了對這一策略的信心。

展望未來，CSX 的基礎設施投資——例如雙層貨櫃淨空——使其能夠更高效地處理更多貨運並贏得新業務。這創造了長期的成長跑道，並強化了長期持有的理由。