Carvana大膽的經銷商策略可能推動另一波史詩級上漲

Carvana的股價經歷了一段瘋狂旅程，在過去三年中，將一萬美元的投資變成了大約十三萬美元。這令人難以置信的復甦，發生在2022年底該線上二手車零售商因債務和二手車市場降溫而瀕臨破產之後。

公司的生存和隨後的飆升，是由一次成功的債務重組所推動。現在，Carvana正在進行一項令投資者驚訝的戰略轉向：它正在收購實體汽車經銷商。

此舉似乎與其純線上的根基相矛盾。然而，Carvana並非以傳統方式使用這些地點來銷售汽車。相反，它們被用作服務中心和試駕中心，引導客戶回到線上平台進行實際購買。

早期成果令人震驚。Carvana的第一家經銷商，位於亞利桑那州的一家Stellantis特許經銷店，在一個月內售出了700多輛新車，遠超過其先前平均30-50輛的銷售量，並使其成為該品牌在全美銷售最佳的門店。

這不僅僅是銷售幾輛新車。收購經銷商使Carvana能夠進入僅限經銷商參與的專屬拍賣會，並獲得新車買家的換購車輛，從而提供更便宜、更豐富的車輛庫存來源。這增強了其相對於僅限本地銷售的傳統經銷商的經濟護城河。

更重要的是，這使Carvana能夠進入整個汽車零售利潤池。先前專注於二手車和融資業務，現在它可以參與新車銷售，以及關鍵的高利潤零件與服務業務。

以AutoNation作為基準，利潤潛力顯而易見。雖然零件與服務業務僅佔總收入的一小部分，但它貢獻了近一半的毛利潤。對Carvana而言，增加這個業務部門使其業務多元化，並提供了一個較不依賴週期性新車和二手車市場的穩定收入流。

這種戰略多元化是關鍵。Carvana的瀕臨崩潰部分歸因於疲軟的二手車市場。通過在銷售、服務和融資方面建立更平衡的業務，它對特定行業的衰退更具韌性，從根本上降低了投資論點的風險。