AI伺服器需求推動戴爾股價飆升：接下來會如何發展？

一年前，戴爾科技在很大程度上被投資者忽視。如今，它已成為市場上最熱門的股票之一，吸引了與Nvidia和Alphabet等巨頭同等的關注，其股價在過去一年中飆升了近260%。

催化劑是一場戲劇性的轉型。儘管其個人電腦業務仍在，戴爾已成為構建和運行AI系統的伺服器關鍵供應商。隨著全球企業爭相投資AI基礎設施，這一轉向釋放了爆炸性的成長潛力。

戴爾最新一季的業績令人震驚。營收年增88%，達到438億美元，遠超預期。表現最突出的是其AI伺服器業務，營收暴增757%，達到161億美元。

或許最能說明問題的數字是戴爾未來的承諾。該公司在本季獲得了244億美元的新AI訂單，並以高達513億美元的龐大AI伺服器訂單積壓結束本季。這種客戶需求超過生產能力的訂單積壓，是其基礎設施解決方案集團持續動能的強力指標，該部門的營收飆升了181%。

市場的反應迅速而強烈。戴爾在財報發布後單日股價飆升33%，這是自2018年重返公開市場以來的最大漲幅。投資者對其出色的業績和大幅上調的展望表示歡迎。

戴爾現在預計2027財年營收約為1670億美元，較先前預測的1400億美元大幅上調，並預計今年AI伺服器銷售額將達到600億美元。每股盈餘也以4.86美元的成績大幅超越預期，自由現金流成長40%至31億美元，為公司提供了充足的資源進行投資和回報股東。

這之所以重要，是因為它驗證了戴爾的戰略轉型，並將其定位為AI基礎設施建設的主要受益者。513億美元的訂單積壓提供了前所未有的營收能見度，降低了近期的不確定性。

然而，股價的大幅上漲也帶來了風險。在飆升260%之後，該股以約23倍的預期本益比交易，有些人可能認為估值偏高。雖然成長性證明了溢價的合理性，但在如此拋物線式的上漲後，隨著投資者獲利了結，股價進行盤整或回調是常見現象。

儘管股價已大幅上漲，華爾街整體上仍持正面看法，平均目標價約為440美元，這表明分析師認為從當前水準仍有適度的上漲空間，既承認其強勁的基本面，也認可其偏高的估值。