福特財報超預期：F股票現在值得買入嗎？

福特汽車公司公佈的第三季盈利超出華爾街預期，營業利潤為27億美元，營收為495億美元。公司亦輕微上調全年調整後EBIT指引至105億至110億美元，高於原先的100億至110億美元。股價在報告當日上升約2%，但今年以來仍大幅下跌。

傳統汽車業務部門錄得14億美元EBIT，按年下跌10%，而商用業務部門貢獻16.7億美元，同樣下跌。電動車業務部門錄得超過10億美元虧損，較去年同期有所改善，因福特在縮減電動車計劃導致195億美元虧損後，繼續調整其電動車業務規模。

然而，管理層指出商品、物流和記憶體成本上升，商品逆風按年接近25億美元。福特預計這些成本壓力將在2027年造成20億美元逆風，令盈利與今年大致持平。

儘管面臨挑戰，福特首九個月產生57億美元調整後自由現金流，足以覆蓋24億美元的股息支付。該股往績股息率約為5%。

盈利超預期和上調指引顯示福特核心業務仍具韌性，但股價反應平淡反映更深層的擔憂。商品和物流成本上升正侵蝕盈利能力，而管理層對2027年的警告意味著盈利增長短期內可能停滯。

電動車業務雖有改善，但每季仍虧損超過10億美元。福特目標在2029年實現收支平衡，是一條漫長的道路，公司預計盈利能力要到2028年初才會出現階梯式變化。這種不確定性打壓投資者情緒。

高盛分析師Mark Delaney下調目標價至12美元，維持中性評級，理由是成本壓力。這與更廣泛的觀點一致，即福特的上行空間有限，直至成本逆風減退且電動車策略顯示更明確的成果。

對於收益型投資者，5%的股息率具吸引力，且鑑於強勁的自由現金流似乎安全。然而，公司在低迷時期有削減股息的歷史，因此投資者應密切關注現金流趨勢。