聯邦快遞上調財測：買入FDX的3個理由

在其2026日曆年第三季度財報電話會議上，聯邦快遞將全年調整後每股盈餘指引上調至每股18至18.60美元，高於先前預期。此次上調反映了網絡整合和定價紀律帶來的營業利潤率擴張。管理層強調了推動前景改善的三個關鍵領域。

首先，該公司正在將其Express和Ground網絡合併為一個名為Network 2.0的統一系統。這消除了重複的路線和設施，管理層已關閉260個站點，同時提高了貨量密度。他們預計到本日曆年年底，Network 2.0及相關One FedEx計劃將節省近10億美元，到2027年底累計節省20億美元。

其次，隨著自由現金流擴大，聯邦快遞正在加速股票回購。自6月以來，該公司已回購20億美元的股票，並獲得董事會額外43億美元的回購授權。管理層計劃繼續伺機回購。

第三，聯邦快遞正有意將重點轉向收益率更高的B2B貨運。它正在剝離低利潤率的國內貨運，以優先發展企業對企業服務和高價值國際貿易。國際出口貨量連續第三個季度同比增長8%，而國際國內貨量下降11%，這是專注於更高收益率跨境貨量的有意策略的一部分。

上調財測明確表明聯邦快遞的成本削減努力正在取得成效。Network 2.0不僅關乎效率，更關乎結構性降低成本基礎，這應會帶來更高的利潤率和更可預測的盈利。到2027年累計節省20億美元為利潤增長提供了可見的跑道。

加速回購是另一個積極因素。自6月以來已回購20億美元，剩餘43億美元，聯邦快遞正發出對其現金流生成信心以及向股東返還資本承諾的訊號。減少的股份數量放大了每股盈餘增長，使該股票更具吸引力。

向B2B和國際出口的戰略轉向是明智的。通過專注於更高收益率的細分市場，聯邦快遞可以提高每票平均收入，並減少對低利潤率、波動的國內電子商務的曝險。國際出口貨量增長8%表明該策略正在獲得牽引力。

總體而言，隨著投資者對聯邦快遞在經濟週期中增長盈利和現金流的能力信心增強，這些舉措應支持更高的估值倍數。隨著市場認識到結構性改善，該股票可能向上重估。