康寧的AI光纖協議：GLW股票現在還能買進嗎？

擁有175年歷史的玻璃製造商康寧，在宣布與亞馬遜達成數十億美元、為期多年的協議後，股價一度飆升10%。該協議將為亞馬遜在美國擴張的資料中心供應光纖與連接解決方案，預計將創造1,000個製造業工作機會。此消息緊隨康寧股價今年已飆升114%的驚人漲勢。

這項與亞馬遜的協議，是康寧在AI基礎設施領域一系列重大勝利的一部分。今年一月，Meta Platforms同意在未來幾年內向康寧購買價值高達60億美元的光學解決方案。隨後在五月，輝達指定康寧為其下一代AI基礎設施的光學合作夥伴，並以5億美元的投資支持此合作關係，該投資未來可能增長至32億美元。

康寧的光通訊銷售額（包括用於連接AI資料中心內部晶片的光纖）在第一季年增36%，達到18.5億美元。這標誌著該部門連續第八個季度實現年增長。

在此動能推動下，康寧已延長其長期財務計畫。該公司現在的目標是到2030年底實現400億美元的年化銷售額，這比其預計在2026年底達到的200億美元銷售額目標翻了一倍。

這之所以重要，是因為康寧正成為AI資料中心建設中不可或缺卻常被忽視的骨幹。輝達的晶片負責處理數據，而康寧的光纖則負責在晶片之間傳輸數據。隨著AI集群變得更大、更複雜，對更快、更節能數據傳輸的需求激增，這直接使康寧受益。

該公司的技術優勢是一個關鍵因素。其新型多芯光纖將四個傳輸光線的核心封裝在一根纖維中，提供標準光纖四倍的密度。這使得資料中心營運商能夠以減少高達75%的實體連接器來實現相同的容量，這對於高效擴展AI基礎設施至關重要。

在財務方面，這些協議正轉化為強勁的業績表現。康寧第一季的核心每股盈餘增長了30%，其核心營業利潤率達到20.2%——比原定計畫提前整整一年達標。這種卓越的營運表現支持了其雄心勃勃的銷售目標。

然而，股價的大幅飆升帶來了一個主要風險：估值。在股價翻倍有餘之後，康寧目前的市盈率約為90倍。這個高昂的估值已預先反映了未來多年完美無瑕的高增長執行力，幾乎沒有為任何失誤或AI資本支出週期放緩留下空間。