AI革命終結兆美元回購熱潮

多年來，股票回購一直是華爾街的基石，得益於較低的企業稅率。2025年，標普500公司回購了超過1兆美元的自有股票。但AI革命正在改變這一切。Alphabet、Meta和蘋果——三大回購支出大戶——現在正將資金轉向AI基礎設施。

Alphabet在過去十年回購了3460億美元，卻在2026年6月宣布了847.5億美元的股權融資以資助AI。Meta在2026年第一季未進行任何回購，並可能為AI數據中心發行股權。蘋果在2026財年上半年將回購支出年減25%。這一轉變是戲劇性的：公司正在增加股票發行，減少回購。

回購一直是每股盈餘增長和股價支撐的主要驅動力。隨著AI支出優先級提升，這一催化劑正在消退。對於已經處於歷史高估值水平的市場而言，回購的消失可能放大下行風險。

贏家：能夠產生強勁AI營收增長的公司，如Alphabet（Google Cloud）和Meta（AI驅動廣告），可能抵消回購損失。輸家：嚴重依賴回購但缺乏AI變現能力的公司，其每股盈餘增長可能停滯。蘋果儘管推出AI，但回購削減25%，可能對其股價構成壓力。