Alphabet 追平亞馬遜 2000 億美元資本支出：AI 軍備競賽升溫

Google 母公司 Alphabet 宣布將全年資本支出提高至 1950 億至 2050 億美元，加入亞馬遜的 2000 億美元俱樂部。該公司第二季資本支出達 449 億美元，主要用於 AI 基礎設施的伺服器和資料中心。

此舉正值科技巨頭今年合計規劃 7000 億美元資本支出，亞馬遜先前以 2000 億美元位居最大支出者。Alphabet 財務長表示，雲端客戶強勁需求及內部需求是增加支出的原因。

儘管第二季財報亮眼——營收成長 24% 至 1197.9 億美元，Google Cloud 營收飆升 82% 至 247.6 億美元——Alphabet 股價在宣布後隔日下跌 6%，反映投資人對獲利能力的擔憂。

文章指出，亞馬遜很可能在 7 月 30 日公布財報時上調其資本支出財測，因其在雲端運算領域以 28% 市佔率領先，且執行長 Andy Jassy 公開承諾投入 AI 支出。

大型科技股的資本支出競賽是一把雙面刃。一方面，大規模投入 AI 基礎設施顯示長期成長潛力和競爭優勢；另一方面，這會壓縮自由現金流，並引發對短期回報的質疑。

對 Alphabet 而言，提高資本支出後股價下跌，顯示投資人對未立即獲利的支出持謹慎態度。然而，該公司強勁的雲端成長和需求證明了這項投資的合理性。

亞馬遜若提高資本支出，可能面臨類似的市場反應。但正如執行長 Jassy 所言，大部分支出都有客戶承諾支持，降低了風險。

微軟和 Meta 也參與了這波支出浪潮，分析師預測微軟到 2027 會計年度可能支出 2620 億美元。對投資人而言，關鍵在於關注具有明確變現路徑的公司，例如亞馬遜的 AWS 和 Google Cloud。

最終，這波資本支出週期可能產生贏家和輸家。能成功將 AI 投資轉化為營收成長的公司將回報有耐心的投資人，而過度支出卻無回報的公司可能面臨股價表現不佳。