Robinhood 的預測市場押注見效：是時候買入 HOOD 了嗎？

Robinhood 披露，客戶在 10 月交易了約 59 億份事件合約，較 9 月成長 5%，較去年同期猛增 136%。消息公佈後，該股上漲 4%。這些合約是對現實世界結果的簡單「是或否」押注，例如誰贏得比賽，而大部分交易活動集中在體育賽事。

第三季度，客戶交易了創紀錄的 164 億份事件合約，是去年同期的七倍多。這些合約的收入飆升超過六倍，達到 1.73 億美元，目前約占 Robinhood 季度收入 14.2 億美元的 12%。這比該公司從加密貨幣交易（1.2 億美元，下降 55%）或股票交易（1.21 億美元）中獲得的收入還要多。

Robinhood 也在自行建構市場基礎設施。透過與 Susquehanna International Group 的合資企業 Rothera，它擁有一家提供預測市場的聯邦特許交易所 90% 的股份。Rothera 在首個完整季度就實現了超過 1 億美元的年化收入。這意味著 Robinhood 可以從同一份合約中賺兩次錢：既是客戶使用的應用程式，也是合約上市的場所。

業務的其他部分看起來也很健康。10 月，客戶淨存入約 150 億美元新資金，股票和期權交易保持穩定。10 月的交易量高於第三季度的月均值，如果趨勢持續，第四季度有望超越第三季度。

事件合約的快速成長正在重塑 Robinhood 的收入結構。第三季度，預測市場帶來的收入超過加密貨幣或股票交易，在其交易業務中僅次於期權交易。這種多元化減少了對任何單一熱門趨勢的依賴，這對一家與散戶交易情緒掛鉤的公司至關重要。

10 月的數據令人鼓舞。Robinhood 第三季度每份事件合約賺取約 1 美分。按此速率，10 月的 59 億份合約價值約 6000 萬美元（單月）。如果這一速度持續，第四季度事件合約收入可能超過 1.8 億美元，進一步提升整體業績。

然而，最大的風險是法律。包括內華達州、紐澤西州和麻薩諸塞州在內的幾個州認為，體育事件合約屬於賭博，應受州博彩法管轄。Robinhood 已起訴這些州以阻止執法，但警告稱訴訟或新法律可能立即阻止其提供事件合約。法院敗訴或州政府打壓可能迅速切斷其成長最快的業務之一。

儘管存在法律隱憂，該股今年表現不佳，2026 年下跌約 29%，較去年高點低約 45%。以每股約 82 美元計算，Robinhood 市值約 740 億美元。對於能承受波動的投資者而言，考慮到公司擁有多項成長業務，包括預測市場、Gold 訂閱服務以及政府支持的兒童 Trump Accounts，此次回調似乎是合理的入場點。