20億美元政府押注推動量子計算股飆升

美國政府近期宣布向九家量子計算公司投資20億美元，其中一半資金單獨流向科技巨頭IBM。此消息推動了IBM、IonQ、D-Wave和Rigetti Computing等關鍵企業的股價大幅上漲。這筆資金注入是機構和商業界對這項新興技術興趣加速的最新且最顯著的跡象。

除了政府的信心投票外，該領域正湧現一系列新交易。Rigetti從印度獲得840萬美元訂單，D-Wave宣布創紀錄的3340萬美元預訂額，IonQ贏得3900萬美元的國防合約，而IBM正與商務部合作建立量子晶圓代工廠。這些發展標誌著一個切實的轉變，儘管仍處於早期階段，即從純研發轉向商業和研究應用。

多數領先量子公司的營收正從低基數飆升，IonQ和Rigetti上季營收分別成長755%和199%。即使是科技巨頭輝達也與此趨勢保持連結，發布了用於量子糾錯的開源AI模型，儘管其執行長認為實用的量子計算機仍需十多年才能問世。

資金和交易流的激增之所以重要，是因為它創造了投資機會的明顯分歧。一方面是不盈利、燒錢的純量子計算公司，如IonQ、Rigetti和D-Wave。這些公司營收成長驚人，但距離盈利還需數年，每季燒掉數千萬美元現金。更令人擔憂的是，炒作已將其估值推至天文數字，其市銷率介於163至超過800之間，而科技業平均市銷率約為7.7。

另一方面是IBM，該領域的異類，也可能是近期的贏家。IBM是該群組中唯一盈利且估值合理（本益比約22）的公司。其龐大且多元化的業務提供了一個財務堡壘，可在無生存風險的情況下資助其量子雄心。政府向IBM分配的10億美元資金，突顯了其作為進入量子主題的成熟、低風險門戶角色。

對投資者而言，這創造了一個高風險的二分法：押注於高飛但岌岌可危、追求指數成長的純量子公司，或是透過一家盈利的現有企業採取更安全、多元化的立場。政府的押注加速了產業的時間表，但並未消除技術未經證實以及對多數參與者而言估值不可持續的根本風險。