黏性通膨：值得關注的 ETF 策略

近期經濟數據顯示，通膨比預期更為持久，核心指標仍高於聯準會 2% 的目標。這種黏性由韌性的消費者需求和揮之不去的供應鏈壓力所驅動，使央行降息之路複雜化。

市場參與者正在重新調整對貨幣政策的預期，期貨市場目前定價今年降息次數減少。爭論焦點在於通膨會自然降溫還是需要進一步緊縮，這為資產配置帶來了不確定性。

黏性通膨影響所有資產類別：它侵蝕債券回報、壓縮股票估值，並提振對通膨對沖工具的需求。大宗商品和 TIPS 等實體資產往往表現優異，而成長股可能因貼現率上升而受損。

對於注重收益的投資者，短期公債提供有吸引力的收益率且久期風險極低。聯準會的反應函數是關鍵——如果他們將利率維持在較高水平更長時間，現金類工具相對於長期債券將更具吸引力。