英特爾Terafab希望渺茫，馬斯克向台積電招手

英特爾股東受到震動，因馬斯克確認台積電可能在Terafab合資企業中發揮作用，該項目是馬斯克宣布的，旨在為SpaceX和特斯拉垂直整合晶片生產。英特爾在馬斯克最初宣布的第二天加入Terafab，引發英特爾股價上漲並提升對其晶圓代工服務的興趣。

Terafab合資企業旨在為馬斯克的公司生產晶片，這些公司需要大量計算能力，用於軌道數據中心和特斯拉Optimus機器人等項目。馬斯克的計劃不是與晶圓代工廠競爭，而是確保專用產能。英特爾最初被視為獨家合作夥伴，這是對其先進14A製程的信心投票。

然而，Tim Culpan的報告（經馬斯克確認）表明，台積電可能提供二級製造專業知識和產能。這一消息令人質疑英特爾的獨家角色，並凸顯來自全球領先晶片製造商台積電的競爭威脅。

台積電的潛在參與具有戰略意義：它可以獲得新德州廠的財務支持並確保一個大客戶，同時阻止英特爾在晶圓代工市場取得進展。對英特爾而言，失去Terafab將是其晶圓代工雄心的重大挫折。

英特爾的晶圓代工業務對其轉型至關重要，但目前依賴內部需求支撐。上季度，英特爾晶圓代工業務收入58億美元，同比增長31%，但其中55億美元來自英特爾自身的晶片製造。為了維持和發展晶圓代工業務，英特爾迫切需要外部客戶。

Terafab合作夥伴關係被視為主要催化劑，可能為英特爾14A製程提供錨定客戶。英特爾已提前14A時間表，計劃本月向客戶交付製程設計套件，明年風險試產，2028年量產。然而，英特爾晶圓代工CTO最近的評論表明，14A性能可能僅在台積電A14的5%以內，令人質疑英特爾的技術優勢。

如果台積電贏得Terafab節點，英特爾的晶圓代工業務可能面臨巨大挫折，使其更難吸引外部客戶。該股自4月以來已上漲163%，交易於63倍預期市盈率，已計入高預期。失去Terafab作為催化劑可能引發大幅回調。

儘管英特爾仍可能成為Terafab的主要合作夥伴，台積電提供先進封裝等輔助服務，但風險在於英特爾的角色可能減弱。投資者需要權衡英特爾的晶圓代工夢想可能無法如願實現的可能性。