JNJ醫療科技業務不如預期股價下跌：逢低買入時機？

嬌生公布第三季度營收259億美元，同比增長6%，調整後每股收益2.59美元，同比下降7.5%，但仍超出分析師預期。公司還上調了2026年全年銷售和盈利指引，目前預計營運銷售增長6.4%至6.8%，調整後盈利增長2.4%至3.3%。

儘管業績超預期並上調指引，嬌生股價週二仍下跌近6%。罪魁禍首是醫療科技部門，該部門銷售額僅增長2.5%至86億美元，低於市場預期的87億美元。管理層火上澆油，承認醫療科技表現「需要改善」，並提出可能在2027年前分拆其骨科業務DePuy Synthes的想法。

投資者關注醫療科技業務的疲軟，該業務約佔總銷售額的三分之一，但不到調整後淨利潤的20%。骨科部門本身僅佔醫療科技部門約四分之一，因此分拆傳聞可能更多是關於精簡業務，而非陷入嚴重困境的跡象。

與此同時，嬌生的腫瘤業務繼續閃耀，本季度增長超過16%至76億美元。Darzalex、Rybrevant和Tecvayli等關鍵藥物實現強勁的兩位數增長，公司仍有望在2030年前實現至少500億美元的腫瘤銷售額。

市場的反應似乎忽略了更大的格局：嬌生是一家多元化的醫療保健巨頭，擁有不斷增長的癌症業務和可靠的股息，已連續64年增加股息。

對嬌生醫療科技業務不如預期的負面反應可以理解，但目光短淺。醫療科技只是整體業務的一小部分，公司已在採取措施解決其表現不佳的問題，考慮分拆DePuy Synthes。這可能釋放價值，並讓管理層專注於腫瘤等高增長領域。

腫瘤業務才是真正的增長引擎。嬌生的癌症藥物正取得令人矚目的成果，公司到2030年實現500億美元腫瘤收入的目標看起來越來越可實現。憑藉強大的產品線和近期監管勝利（如Rybrevant Faspro獲得優先審查），嬌生正將自己定位為癌症治療領域的領導者。

對於收益型投資者而言，股息是關鍵吸引力。該股提供約2%的預期收益率，背後是連續64年年度增長的紀錄。憑藉今年每股11.10美元和明年每股11.79美元的預期盈利，5.32美元的股息支付得到充分覆蓋，為未來增長留有充足空間。

分析師仍持看漲態度，共識目標價為282.48美元，意味著較當前水平有顯著上行空間。此次回調為看重穩定性、增長和股息增長的長期投資者提供了有吸引力的入場點。