五角大廈合約為eVTOL股票帶來營收生命線

電動垂直起降（eVTOL）公司Joby Aviation（JOBY）和Archer Aviation（ACHR）距離商業客運服務仍需數年時間，面臨FAA認證障礙和現金消耗。但五角大廈已成為重要的早期客戶，向Joby提供價值高達1.63億美元的合約，向Archer提供1.42億美元的合約，為美國空軍交付eVTOL。

Joby還以5億美元收購了Resonant Sciences，以建立專門的國防業務，並與L3Harris合作進行國防應用。Archer與Anduril達成了獨家協議，共同開發用於國防的eVTOL。這些舉措正值商業時間表推遲之際：聯合航空財務長最近指出，eVTOL的初期採用將在較不擁擠的空域進行，推遲了高價值的機場接駁用例。

由於認證可能要到明年才能完成，且機場接駁需求不確定，國防營收正成為兩家公司日益重要的橋樑。

國防合約是Joby和Archer的生命線，提供早期現金流，可在商業認證和採用實現之前為營運提供資金。Joby似乎處於更有利的地位，擁有更大的合約、專門的國防子公司以及與L3Harris的合作夥伴關係，而Archer與Anduril的獨家協議也很有前景。然而，商業機會——尤其是機場接駁——面臨空域擁擠和監管延遲的阻力，正如聯合航空的謹慎評論所強調的那樣。

對於達美航空（DAL）和聯合航空（UAL）等航空公司來說，eVTOL合作夥伴關係提供了潛在的未來收益，但短期內不太可能產生重大影響。L3Harris（LHX）等國防承包商在新興的eVTOL領域獲得了立足點，但相對於其整體業務而言，營收規模較小。

投資者應關注進一步的國防合約授予和認證進展，因為這些將決定哪些eVTOL參與者能夠在漫長的開發週期中維持自身。