美光 vs. 高通：AI 熱潮造就明顯贏家

美光科技與高通剛剛公布了截然不同的營收軌跡，數字講述了一個戲劇性的故事。美光的季度營收從 2024 年中的 78 億美元，暴增至截至 2026 年 5 月當季的驚人 415 億美元。這是在不到兩年內增長 432%，由 AI 資料中心所用記憶體晶片的需求所推動。

與此同時，高通的營收在 2025 年底達到 123 億美元的峰值，隨後在 2026 年中降至 99 億美元。該公司此前一直享有穩定的年增成長，直到今年銷售突然逆轉。

諷刺的是，高通的困境部分是由美光的成功所造成。隨著美光的記憶體價格因 AI 需求而飆升，高通在電腦記憶體等零組件上的成本也隨之暴漲。這擠壓了高通的利潤率，同時也降低了消費者對智慧型手機的需求，對這家行動晶片巨頭形成雙重打擊。

兩家公司都在採取戰略舉措。美光與通用汽車和福特簽訂了長期供應協議，並在紐約動土興建新的晶圓廠。高通與蘋果續簽了專利授權協議至 2030 年，並與 BMW 達成了自動駕駛晶片的交易。高通還在 9 月爭取到亞馬遜作為其 AI 資料中心業務的客戶。

營收趨勢是公司競爭地位最清晰的信號，而目前美光正在贏得 AI 競賽，高通則在追趕。美光的營收加速不僅僅是 AI 炒作——它得到了與主要汽車製造商的實際供應協議和大規模國內製造擴張的支持。當一家公司的營收在兩年內增長 432%，這意味著客戶排隊購買其產品，而這種定價能力直接轉化為利潤。

對高通而言，營收下滑是一個警告信號。該公司正受到兩面夾擊：更高的零組件成本侵蝕利潤率，以及對通膨感到疲憊的消費者購買更少的智慧型手機。高通轉向 AI 資料中心是明智之舉，但起步較晚。爭取到亞馬遜作為客戶是積極的一步，但需要時間來彌補失去的行動業務營收。

投資者應關注美光能否在新的晶圓廠產能上線後維持成長。如果記憶體價格保持高位，美光的營收可能會繼續攀升。對高通來說，關鍵問題是其 AI 資料中心業務能否獲得足夠的牽引力，以抵消行動業務的疲軟。營收趨勢表明，美光目前握有更強的牌。