Nu Holdings：獲利 10 億美元與美國擴張使其成為買進標的

拉丁美洲數位銀行領導者 Nu Holdings 在第二季度報告了一個里程碑：淨利潤首次突破 10 億美元，達到 11 億美元。以固定匯率計算，同比增長 49%，主要受 39% 的收入增長驅動。該公司目前服務超過 1.4 億客戶，主要集中在巴西、墨西哥和哥倫比亞。

Nu 的商業模式全面發力。服務每位客戶的月成本僅 1 美元，而每位用戶每月產生 17.10 美元的收入。這些出色的單位經濟效益支撐了強勁的盈利能力和客戶留存率，因為用戶隨著使用更多產品而變得更加忠誠。

9 月 10 日，Nu 透過與 Lead Bank 的合作推出了首批美國服務，包括高收益存款帳戶、信用卡和多幣種數位帳戶。該公司於 1 月獲得全國銀行牌照的有條件批准，預計 2027 年正式取得。

然而，美國擴張需要時間。財務長 Rob Livingston 指出，為美國市場建立信貸和風險模型需要 12 至 30 個月。目前，Nu 的財務業績將繼續由拉丁美洲驅動，該地區是其最大的機會所在。

分析師高度樂觀，共識預估 2028 年每股盈餘將達 1.43 美元，較 2025 年高出 147%。但作為貸款機構，Nu 面臨與宏觀經濟狀況相關的信貸風險，且美國市場競爭激烈，既有老牌銀行也有數位玩家。

10 億美元的季度利潤里程碑展示了 Nu 實現盈利性擴張的能力。其低成本、高單用戶收入的模式創造了競爭護城河和強大的營運槓桿。隨著客戶採用更多產品，轉換成本增加，進一步提升變現能力和忠誠度。

美國市場的推出雖然初期規模較小，但開闢了一個巨大的新市場，並使 Nu 的地理佈局多元化。這也展示了該公司成為全球金融科技玩家的雄心。然而，短期貢獻將微乎其微，且由於競爭激烈，執行風險很高。

Nu 的股價較歷史高點低約 20%，為長期投資者提供了潛在的買入機會。分析師共識指向強勁的盈利增長，但信貸風險仍是關鍵問題。投資者應監控 Nu 的資產質量和撥備趨勢，尤其是在巴西，該地區的經濟狀況可能影響貸款表現。

總體而言，Nu 強勁的基本面和增長前景使其成為有吸引力的金融科技股票，但隨著美國擴張的投資，波動性可能持續。