Nvidia 與 SK Hynix：一筆改變一切的記憶體交易

Nvidia 與 SK Hynix 簽署了史上最大的記憶體協議。SK Hynix 將向 Nvidia 供應高頻寬記憶體（HBM），其子公司 SK Telecom 將在韓國使用 Nvidia 的 Vera Rubin 平台建造一座 2 吉瓦的 AI 雲端資料中心。兩家公司還將共同開發未來世代的 AI 記憶體。

HBM 是 AI 基礎設施中的關鍵瓶頸。GPU 和 AI 晶片需要 HBM 來降低延遲並提高能效。隨著 AI 推理的增長，快速記憶體存取變得比原始運算能力更重要。

增加 HBM 容量極具挑戰性。它需要 ASML 的 EUV 微影機，而這些機器的供應有限。HBM 還需要三倍於常規 DRAM 的晶圓產能，以及需要數年時間建造的大型無塵室。

這筆交易為 Nvidia 鎖定了大量的 HBM 供應，並為 SK Hynix 提供了長期的營收能見度。這是一個雙贏的局面，鞏固了兩家公司在 AI 市場的地位。

對 Nvidia 而言，確保 HBM 供應是一項巨大的競爭優勢。它已經憑藉 CUDA 平台主導 AI 訓練，而這筆交易也幫助它在推理領域領先。透過將 HBM 與 Groq 的新 LPU 搭配，Nvidia 可以有效處理預填充和解碼階段，降低延遲。

在產能受限的 HBM 市場中，擁有保證供應而競爭對手卻在爭搶，這是一道巨大的護城河。Nvidia 2028 財年的預期本益比為 15 倍，考慮其成長前景，看起來頗具吸引力。

對 SK Hynix 而言，這項合作鞏固了其作為 Nvidia 頂級 HBM 供應商的地位。長期合約提供了營收能見度，並降低了其資本支出擴張的風險。預期本益比低於 6 倍，該股有本益比擴張的空間。

其他晶片製造商如 Broadcom 已經在向三星確保 HBM 供應，這將使 DRAM 產能保持緊張，價格維持高檔。這筆交易為 Nvidia 和 SK Hynix 在未來幾年成為大贏家奠定了基礎。