Nvidia 的 260 億美元回饋：股息成長新篇章

Nvidia (NVDA) 剛宣布，在 2027 財年第二季透過股票回購和股息向股東回饋創紀錄的 260 億美元。其中包括將季度股息大幅提高 25 倍至每股 0.25 美元。此舉標誌著這家歷來股息微不足道的公司出現重大轉變。

該公司還公布新的資本回饋框架：計劃透過回購和股息，將自由現金流（扣除策略性用途後）的 50% 或更多用於回饋。這較先前水準大幅提升。僅在第二財季，Nvidia 回購的股票數量就幾乎與 2025 財年全年相當。

Nvidia 過去 12 個月的自由現金流達 1,270 億美元。其年度化股息 240 億美元約占該自由現金流的 18%。隨著自由現金流預計將大幅攀升，股息可望顯著成長。

分析師預估，到 2029 財年，Nvidia 的自由現金流可能達到 4,410 億美元。若股息按比例成長，季度派息可能增加兩倍至約每股 0.75 美元，即每年 3.00 美元。這將使 Nvidia 成為引人注目的股息成長故事，即使其殖利率相對於標普 500 指數仍屬溫和。

此次提高資本回饋之際，Nvidia 在 2027 財年第二季的營收較去年同期飆升 106%，主要雲端供應商和快速成長的小型 AI 新創與企業客戶群均做出強勁貢獻。

Nvidia 提高資本回饋，強烈顯示管理層對公司未來成長充滿信心。通常，當公司產生的現金超過其能有效再投資的金額時，會增加股息和回購。對 Nvidia 而言，這表明其 AI 驅動的成長並未放緩，且預期將繼續產生龐大的自由現金流。

股息增加雖從低基期開始，但可能吸引新的投資者類別：專注收益的基金和股息成長型投資者。隨著股息成長，可能擴大 Nvidia 的股東基礎，並為股價提供支撐。

回購減少流通在外股數，可提升每股盈餘並支撐股價。Nvidia 的股數在五年內已減少 3.5%，加速回購計畫可能放大現有股東的回報。

此外，Nvidia 在營收仍以三位數成長的同時回饋現金，實屬罕見。這顯示公司能同時投資未來成長並回饋股東。這種雙重策略可能使 NVDA 在長期更具吸引力。

然而，投資者應注意，股息殖利率仍然偏低（預估約 0.45%）。真正的故事是股息快速成長的潛力，而非立即的收益。若自由現金流如預期成長，以今日成本計算的殖利率可能在三年內接近 1%，這與標普 500 指數的平均水準相比具有競爭力。