輝達的俄亥俄州豪賭，預示AI基礎設施的結構性轉變

報導指出，OpenAI正洽談租用由軟銀旗下SB Energy開發、位於俄亥俄州的一座龐大10吉瓦資料中心園區。該設施建於派克頓一座前鈾工廠遺址，成本可能至少達5000億美元。

關鍵在於，輝達的角色遠不止於供應晶片。據報導，該公司預計將為OpenAI的租約和SB Energy的融資提供財務擔保，成為整個項目的資本後盾。

這項協議建立在2025年9月宣布的一項戰略合作夥伴關係之上，當時輝達承諾隨著新運算容量上線，將向OpenAI投資高達1000億美元。此合作的首個吉瓦級容量目標於2026年底實現。

擬議中的俄亥俄州園區規模驚人。10吉瓦的容量，大約是整個北維吉尼亞州資料中心市場規模的兩倍，並超過了所有七個現有Stargate計畫站點的總規劃容量。

這項潛在協議具體化了輝達的一項重大戰略轉變。該公司正從銷售獨立硬體，轉變為其協助建構的AI基礎設施的財務合作夥伴。這種轉變提供了更高的未來營收能見度，並鎖定了長期需求。

對投資者而言，這種結構性轉變至關重要。輝達的資料中心營收（在2026財年第三季年增66%至512億美元），現在得到了多年期、數十億美元的基礎設施承諾所支撐，將其成長跑道延伸至2030年代。

這項協議也突顯了軟銀旗下SB Energy作為美國AI基礎設施主導建設者的重要性日益提升，該公司獲得了333億美元的承諾資金，用於派克頓站點的發電設施。

然而，這種由供應商支持的融資模式也引入了新的審查風險。批評者質疑這是否創造了循環營收動態，即輝達的財務擔保本質上資助了其自身的硬體銷售，使得真正的第三方需求更難衡量。