台積電AI需求熱潮使NVDA成為買入標的

台灣積體電路製造（TSM）公布第三季營收467億美元，遠高於其自身指引區間446億至458億美元。這家晶片製造商的高效能運算部門（包含AI晶片）較上季成長22%，目前占總營收68%，高於一年前的57%。以美元計算，整體營收較去年同期躍升41%，淨利飆升69%。

執行長魏哲家在財報電話會議上直言：「需求實際上仍遠超我們目前的供應能力。」他補充說，台積電在AI晶片需求上「未見放緩跡象」，並暗示其對AI加速器的長期成長預測可能甚至偏保守。

台積電也發布強勁的第四季指引，預計營收在523億至543億美元之間，這將代表另一個兩位數的季增長。對於2026年，該公司現在預計以美元計算的營收成長約44%，高於先前略高於40%的展望。

儘管報告樂觀，Nvidia（NVDA）股價當日下跌1.43%，並較10月6日的收盤紀錄高點下跌約9%。台積電蓬勃發展的業務與Nvidia下滑的股價之間的背離引起了投資者的注意。

台積電是Nvidia的主要晶片製造商，因此其業績和指引提供了窺探Nvidia產品需求的窗口。雖然台積電未按客戶細分營收，但其高效能運算部門的加速成長強烈表明，包括Nvidia GPU在內的AI晶片需求依然強勁。

台積電的第四季指引涵蓋10月至12月，由於晶片生產需要數月時間，這可能反映將在未來幾季轉化為Nvidia銷售的訂單。這與Nvidia自身強勁的業績相符：最近一季營收較去年同期成長逾一倍，管理層並指引將進一步成長。

Nvidia股票近期的回檔使其估值更具吸引力。Nvidia股價約217美元，基於分析師對其下一財年預期盈利的本益比約14倍，而台積電為19倍。鑑於Nvidia的營收成長速度是台積電的兩倍以上，這一折價似乎不合理。

當然，風險依然存在。台積電正大力投資產能，當供應最終趕上需求時，Nvidia的定價能力可能減弱。但這似乎不是迫在眉睫的擔憂，因為台積電執行長強調需求仍遠超供應。