Oceaneering 2026年第三季：2015年以來最高EBITDA，是時候買入？

2026年10月22日，Oceaneering International (OII) 公佈2026年第三季調整後EBITDA為1.19億美元，為2015年底以來最高季度營運利潤。公司受惠於有利的定價能力及強勁離岸需求帶動的有利項目組合。

管理層強調三項重點。第一，海底機器人部門（SSR）實現自2020年公司重新劃分業務以來最高EBITDA利潤率，歸因於國際市場定價改善及深水鑽探地區利潤率提升。第二，航空航天與國防技術（ADTech）部門正透過有機增長擴張，利用超過40年的政府經驗，而非進行昂貴的收購。第三，管理層提供2027年初步預測，但指出隨著離岸客戶敲定年度資本預算，全面可見度將會浮現。

展望未來，Oceaneering管理層對全球深水市場增強表示樂觀，引用行業預測指2027年支出及活動將增加。公司仍專注於紀律性執行、現金產生及維持財務靈活性，以推動長期股東價值。

創紀錄EBITDA標誌著Oceaneering的重大轉機，該公司近年一直受離岸市場波動困擾。高利潤率業務海底機器人的利潤率擴張，表明公司正成功利用深水活動增加及定價能力。這可能帶來持續盈利增長及自由現金流改善。

ADTech的有機擴張，而無需為收購支付過高價格，展示紀律性資本配置並降低整合風險。該部門提供穩定收入來源，補充週期性離岸業務，可能隨時間平滑盈利。

管理層基於客戶預算可見度對2027年的建設性展望，表明當前離岸支出上升週期可能仍有持續力。若深水支出如預測加速，Oceaneering可能見持續收入及利潤率擴張，推動股價上漲。

然而，投資者應注意公司命運仍與油價及離岸資本支出掛鉤，這些可能波動。該股近期下跌（-2.81%）可能反映更廣泛市場擔憂或獲利回吐，但長期基本面似乎正在改善。